本報(bào)告導(dǎo)讀：對(duì)當(dāng)天利率運(yùn)行的回顧和次日行情的展望。
當(dāng)日復(fù)盤(pán)
隔夜海外方面，G7能源部長(zhǎng)否決普京提出以盧布履行天然氣合同的要求；OPEC+代表暗示周四產(chǎn)量政策會(huì)議不會(huì)加快增產(chǎn)；俄烏將舉行逾兩周來(lái)的首次面對(duì)面談判，美官員稱普京似乎未準(zhǔn)備妥協(xié)；拜登提出5.79萬(wàn)億美元預(yù)算案，增加軍費(fèi)開(kāi)支并對(duì)富人增稅，擬加稅額創(chuàng)歷史新高。金融市場(chǎng)方面，美股標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)三個(gè)交易日上漲；美國(guó)5年和30年國(guó)債收益率倒掛引發(fā)債市拋售，盤(pán)中10年期美債收益率最高觸及2.55%，創(chuàng)2019 年4 月以來(lái)新高。
早盤(pán)央行繼續(xù)增加投放，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放1300億元，資金面維持寬松，T2206主力合約小幅高開(kāi)0.03元后震蕩走弱。中午財(cái)聯(lián)社報(bào)道，深圳市住建局回應(yīng)“二手房參考價(jià)將上調(diào)3%-5%”，表示會(huì)適時(shí)做出調(diào)整并于近期公布。從深圳住建局表態(tài)來(lái)看，如果后續(xù)上調(diào)二手房參考價(jià)政策落地，則居民二手房購(gòu)房貸款額度將相應(yīng)提高，有利于支持居民合理住房需求，是又一個(gè)從需求側(cè)來(lái)改善房地產(chǎn)需求的政策。受深圳地產(chǎn)松綁消息影響，能源與能耗觀察系列之六：新一輪“能耗周期”正在醞釀能源與能耗觀察系列之六：新一輪“能耗周期”正在醞釀下午開(kāi)盤(pán)國(guó)債期貨持續(xù)走弱，T2206主力合約最低觸及100.355 元。
臨近尾盤(pán)，債市不明原因拉漲，或提前交易3月PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期。
全天來(lái)看，現(xiàn)券活躍券收益率波動(dòng)0.5bp上下，T2206主力合約小幅收漲0.01%，全天T主力合約成交量?jī)H4.67萬(wàn)手，為近三年以來(lái)日度成交量的絕對(duì)低點(diǎn)。
次日推演
從近期票據(jù)利率來(lái)看，月末國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率不降反升，有觀點(diǎn)認(rèn)為這預(yù)示著3月份信貸數(shù)據(jù)或?qū)⒊A(yù)期多增。但從3月份票據(jù)利率整體走勢(shì)看，中上旬票據(jù)利率持續(xù)走弱，已經(jīng)體現(xiàn)當(dāng)前信貸需求不強(qiáng)的趨勢(shì)，臨近月末票據(jù)利率小幅回升，難以佐證信用膨脹的觀點(diǎn)。目前高頻數(shù)據(jù)給出的信號(hào)仍然模糊，市場(chǎng)靜待3月份PMI數(shù)據(jù)，由于此前公布的EPMI 低于榮枯線，預(yù)計(jì)周三市場(chǎng)繼續(xù)搶跑，債市表現(xiàn)偏強(qiáng)。
3 月30 日債市關(guān)注：①OMO 到期200 億元；②NCD到期663億元；③美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克、巴爾金發(fā)表講話；④美國(guó)至3月25日當(dāng)周API、EIA 原油庫(kù)存。