投資人信心修復(fù)仍需時(shí)間
開(kāi)年以來(lái)，并購(gòu)債等融資渠道的開(kāi)啟，釋放出了相對(duì)積極的信號(hào)，部分優(yōu)質(zhì)頭部民營(yíng)房企融資渠道也在逐漸回暖。但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這和融資渠道的全面放開(kāi)仍存在一段距離。
“當(dāng)前各融資渠道已經(jīng)基本通暢，但投資人信心仍需一段時(shí)間修復(fù)。”劉水稱(chēng)，金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目審查時(shí)，償債能力、企業(yè)性質(zhì)、負(fù)債結(jié)構(gòu)是重點(diǎn)參考的要素，盈利能力與資產(chǎn)變現(xiàn)為次要要素。在當(dāng)前環(huán)境下，處于安全性考慮，投資人更多關(guān)注企業(yè)債務(wù)的直接保障程度，盈利及變現(xiàn)能力作為債務(wù)的間接保障，重要性相對(duì)靠后。
那么，在當(dāng)下的融資環(huán)境中，到底哪類(lèi)房企拿到了“真金白銀”呢？
在劉水看來(lái)，一是以國(guó)企、央企為主，部分優(yōu)質(zhì)民企的融資能力在回升。從信用債發(fā)行主體的融資規(guī)?？梢钥闯?，國(guó)企、央企融資規(guī)模占比由2021年四季度高峰時(shí)的95.9%降至63.8%。在海外融資普遍受阻的情況下，境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)民企的認(rèn)可度逐漸回升。
二是項(xiàng)目布局合理、可以保持一定銷(xiāo)售速度的企業(yè)更受青睞。當(dāng)前布局在一、二線(xiàn)或去化能力較強(qiáng)城市的企業(yè)，銷(xiāo)售能力更強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流更為順暢，加強(qiáng)了企業(yè)的償債能力，就保證了融資能力。
三是符合融資政策導(dǎo)向的企業(yè)融資更有優(yōu)勢(shì)。目前政策呈現(xiàn)邊際寬松的特征，特別是收并購(gòu)類(lèi)貸款快速落地，截至目前，已有千億元資金從不同渠道釋放。對(duì)于主動(dòng)承擔(dān)行業(yè)責(zé)任、積極參與收并購(gòu)活動(dòng)的企業(yè)，更易獲得定向融資。
“隨著預(yù)售資金監(jiān)管政策的落實(shí)，企業(yè)可以從正常經(jīng)營(yíng)渠道補(bǔ)充資金，修復(fù)企業(yè)流動(dòng)性。而收并購(gòu)活動(dòng)的全面展開(kāi)，出險(xiǎn)企業(yè)可以通過(guò)資產(chǎn)處置剝離負(fù)債，輕裝前行。當(dāng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐漸化解之后，資金會(huì)在新的行業(yè)模式下再度流入。”劉水表示。
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