核心觀點
本周A 股指數(shù)普遍微漲，但中證1000 收綠，市場大小市值分化明顯，機械行業(yè)排名表現(xiàn)較差可。我們認為2022 年一季度中國經(jīng)濟保增長壓力持續(xù)增加，出口型制造業(yè)業(yè)績好于預(yù)期但景氣度環(huán)比有所下滑。受上游漲價，出口訂單下滑以及國內(nèi)疫情擴散影響需求和生產(chǎn)影響，制造業(yè)二季度經(jīng)營承壓。
從基本面的角度，2022 年需要緊抓數(shù)字化和智能化、雙碳目標(biāo)和綠色化以及內(nèi)循環(huán)建設(shè)和供應(yīng)鏈重構(gòu)是當(dāng)前以及未來明確的三個重大趨勢，重點關(guān)注國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟新基建以及新能源和半導(dǎo)體等先進制造專用設(shè)備、業(yè)績恢復(fù)超預(yù)期以及十四五規(guī)劃繼續(xù)加強的國產(chǎn)化替代基礎(chǔ)件相關(guān)標(biāo)的。
本周是2022 年3 月第5 周，房地產(chǎn)、建筑材料、銀行、傳媒和交通運輸?shù)劝鍓K表現(xiàn)最好，周漲跌幅都為正，電子、國防軍工、有色金屬、機械設(shè)備和通信等板塊表現(xiàn)最差。
與上周相比，本周蹺蹺板效應(yīng)繼續(xù)，近期超跌反抽幅度較大的板塊明顯回踩。概念板塊中新型城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)、水泥制造、銀行和免稅店等板塊表現(xiàn)最好；新冠特效藥、第三代半導(dǎo)體、鹽湖提鋰、傳感器和光刻膠等板塊表現(xiàn)最差，多是上周反抽領(lǐng)漲的概念板塊輪動補跌。
本周市場下探拉回，最后上證指數(shù)收紅，可以算作對上周市場仍超跌反抽后的確認。
但從量上看，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板綜都繼續(xù)縮量，但前期低點大概率為近期低點，市場仍在反抽態(tài)勢中，但幅度還需繼續(xù)觀察下周走勢，目前對反抽高度不宜樂觀，量能不足如一旦受阻，有可能大概率未來演變成區(qū)間震蕩走勢。從結(jié)構(gòu)上看，市場還是呈現(xiàn)出漲跌快速輪動，超漲殺跌，超跌補漲的態(tài)勢，預(yù)計這種態(tài)勢仍將持續(xù)。中期來看，部分龍頭股票可能還存在調(diào)整空間和時間。受相關(guān)部門房產(chǎn)稅試點推遲表態(tài)影響，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈下半周表現(xiàn)良好，同時說明保增長壓力仍較大，預(yù)期市場仍將聚焦保增長相關(guān)新老基建板塊。本周疫情相關(guān)檢測盒、抗原、特效藥和中藥板塊有所調(diào)整，但下周或又輪動表現(xiàn)，我們認為疫情仍是市場關(guān)注的熱點板塊。
短期資金行為不改變中期趨勢，投資者應(yīng)根據(jù)資金性質(zhì)選擇合適策略和投資周期。3 月逐步進入年報及一季報預(yù)告期，業(yè)績成為主導(dǎo)市場的核心變量。但21 年一季度多是制造業(yè)業(yè)績的高點，亞鉀國際(000893)：業(yè)績符合預(yù)期 境外鉀肥基地有望受益亞鉀國際(000893)：業(yè)績符合預(yù)期 境外鉀肥基地有望受益22 年一季度制造業(yè)業(yè)績同比增速表現(xiàn)較好的板塊有限，航天軍工板塊的部分上游及民參軍企業(yè)一季報或有較大的超預(yù)期概率，可以適當(dāng)關(guān)注。受俄羅斯被制裁范圍和深度擴大影響，國產(chǎn)化仍是資本市場關(guān)注的核心，相關(guān)受益賽道仍將是資本配置的重點，專精特新有望成為近期熱點。
我們認為下周市場下行系統(tǒng)性風(fēng)險暫時緩解，板塊輪動過快，還是應(yīng)當(dāng)控制倉位防守反擊，根本原則則是新的熱點盡早參與，繼續(xù)回避基金抱團超漲的板塊，波段思路操作?；久嫱顿Y，我們還是建議優(yōu)選那些21 年業(yè)績超預(yù)期，22 年行業(yè)景氣度持續(xù)的專精特新子行業(yè)，做中期以上的配置。重點配置基本面良好超跌個股，關(guān)注確定性強估值合理板塊。中期仍重點關(guān)注增長與估值匹配的成長性科技制造業(yè)企業(yè)以及雙碳背景下新型優(yōu)質(zhì)賽道板塊，我們?nèi)跃S持繼續(xù)優(yōu)選有業(yè)績或增長預(yù)期支撐的航天軍工板塊（民參軍、導(dǎo)彈）、新能源（風(fēng)電、儲能、氫能和核能）等相關(guān)先進制造板塊進口替代邏輯相關(guān)標(biāo)的的投資邏輯，同時，繼續(xù)適度持有景氣度拐點的科技板塊（第三代半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、汽車智能、Mini LED 和VR）標(biāo)的。
相關(guān)標(biāo)的有：鋒龍股份、深冷股份、川潤股份、利君股份、新萊應(yīng)材、通裕重工、上海滬工、中密控股、東方電氣、蘭石重裝、厚普股份、應(yīng)流股份、中航電測、中海油服、恒立液壓、滬電股份、興森科技、春秋電子、保隆科技等。
市場表現(xiàn)
本周上證指數(shù)上漲2.19%，滬深300 上漲2.43%，創(chuàng)業(yè)板綜上漲0.02%，中證1000 下跌0.69%。Wind 三級行業(yè)指數(shù)機械行業(yè)下跌1.13%，行業(yè)漲幅周排名55/62，跑輸上證綜指3.33 個百分點。
Wind 三級行業(yè)指數(shù)機械行業(yè)，周漲幅前五個股為津榮天宇、泰林生物、法蘭泰克、鳳形股份和青鳥消防，漲幅分別為81.76%、38.20%、18.79%、14.09%和12.34%。跌幅前五的個股為貴繩股份、迦南科技、宏英智能、佳力圖和梅安森，跌幅分別為-19.60%、-17.51%、-17.38%、-16.60%和-15.29%。
本周大盤指數(shù)主要指數(shù)普漲，中證1000 微跌，說明本周以大盤藍籌反彈為主，中小市值股票表現(xiàn)較差。機械板塊表現(xiàn)尚可，漲幅前十的公司漲幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在10%以上，行業(yè)個股整體漲跌互現(xiàn)。
行業(yè)動態(tài)
1. 建行數(shù)字人民幣累計交易額占全國近五成，供應(yīng)商迎長期機（財聯(lián)社）2. 全球元宇宙大會即將舉辦，有望再次加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展（財聯(lián)社）風(fēng)險提示
產(chǎn)業(yè)政策推動和執(zhí)行低于預(yù)期，市場風(fēng)格變化帶來機械行業(yè)估值中樞下行，成本上行帶來的盈利能力持續(xù)下降壓力，國外疫情擴散帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。