中滬網(wǎng)了解到，科創(chuàng)板上市委員會(huì)定于2022年8月29日上午9時(shí)召開(kāi)2022年第72次上市委員會(huì)審議會(huì)議，屆時(shí)將審議蘇州清越光電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“清越科技”）的首發(fā)事項(xiàng)。
據(jù)悉，清越科技是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的中小顯示面板制造商，專(zhuān)注于為客戶(hù)提供個(gè)性化的中小尺寸顯示系統(tǒng)整體解決方案。經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累與產(chǎn)品迭代升級(jí)，目前公司已形成以PMOLED業(yè)務(wù)為主、電子紙模組與硅基OLED業(yè)務(wù)為輔的產(chǎn)品架構(gòu)與業(yè)務(wù)格局。
(資料圖片僅供參考)
據(jù)招股書(shū)顯示，清越科技本次擬募集資金40,000.00萬(wàn)元，募集資金扣除本次發(fā)行費(fèi)用后將用于公司硅基OLED顯示器生產(chǎn)線技改項(xiàng)目、前沿超低功耗顯示及驅(qū)動(dòng)技術(shù)工程研究中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。
（截圖來(lái)源于清越科技招股書(shū)）
中滬網(wǎng)查閱相關(guān)資料后，發(fā)現(xiàn)清越科技還存在以下問(wèn)題，業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?，利?rùn)對(duì)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助依賴(lài)不斷增加；現(xiàn)金流接連告負(fù)，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)分紅卻是利潤(rùn)的2.32倍；股權(quán)質(zhì)押只為獲銀行貸款，目前尚有質(zhì)押未解除，可謂是自作自受；銷(xiāo)售金額與客戶(hù)披露不匹配，差異率高達(dá)135%；原材料采購(gòu)金額或存“造假”，信披質(zhì)量或遭“拷問(wèn)”。
增收不增利，利潤(rùn)對(duì)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助依賴(lài)不斷增加
據(jù)招股書(shū)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告期”），清越科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為43,573.38萬(wàn)元、49,815.76萬(wàn)元和69,427.92萬(wàn)元，同期凈利潤(rùn)分別為4,825.09萬(wàn)元、5,702.43萬(wàn)元、5,329.84萬(wàn)元；同期扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,826.44萬(wàn)元、4,148.62萬(wàn)元、3,391.71萬(wàn)元。
從上述數(shù)據(jù)可以看出，在2021年度中，清越科技出現(xiàn)增收不增利的情況，2021年公司營(yíng)業(yè)收入收入同比增長(zhǎng)39.37%，凈利潤(rùn)卻同比下滑6.53%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比下滑18.24%。
此外，清越科技的利潤(rùn)對(duì)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助也存在不小的依賴(lài)。報(bào)告期內(nèi)，公司因高新技術(shù)企業(yè)所得稅、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等稅收優(yōu)惠金額合計(jì)分別為991.86萬(wàn)元、1,202.24萬(wàn)元、1,342.15萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為19.58%、19.80%、27.35%。報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為635.92萬(wàn)元、1,546.06萬(wàn)元、2,905.60萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為12.55%、25.47%、59.22%。綜上，報(bào)告期各期，清越科技稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助合計(jì)占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為22.13%、45.27%、86.57%，占比呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，公司利潤(rùn)對(duì)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助的依賴(lài)越來(lái)越大，這也說(shuō)明自身產(chǎn)品的盈利不足。
現(xiàn)金流接連告負(fù)，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)分紅卻是利潤(rùn)的2.32倍
另外，報(bào)告期內(nèi)，清越科技的現(xiàn)金流也呈現(xiàn)出“大失血”的狀態(tài)。報(bào)告期各期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為8,125.30萬(wàn)元、-1,766.74萬(wàn)元和-14,900.75萬(wàn)元，快速下滑，已經(jīng)連續(xù)兩年均為負(fù)數(shù)了。對(duì)此，清越科技解釋說(shuō)，主要系公司目前的電子紙模組產(chǎn)品下游主要客戶(hù)漢朔科技大多通過(guò)銀行承兌匯票結(jié)算，加之公司為電子紙模組業(yè)務(wù)發(fā)展需要提前進(jìn)行了電子紙膜、TFT陣列基板等原材料備貨，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下降。
值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，清越科技雖然呈現(xiàn)現(xiàn)金流“大失血”的狀態(tài)，但是清越科技卻年年保持大額的現(xiàn)金分紅。報(bào)告期各期，清越科技的現(xiàn)金分紅金額分別為17,700.00萬(wàn)元、6,280.00萬(wàn)元、2,500.00萬(wàn)元，合計(jì)分紅金額高達(dá)26,480.00萬(wàn)元，而報(bào)告期內(nèi)，公司的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)合計(jì)為11,366.77萬(wàn)元，也就是說(shuō)報(bào)告期內(nèi)公司累計(jì)現(xiàn)金分紅的金額竟然是扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)的2.32倍。清越科技此舉實(shí)屬令人不解，這或許才是公司現(xiàn)金流“大失血”的罪魁禍?zhǔn)住?/p>
值得一提的是，清越科技本次卻又來(lái)募集大額資金來(lái)進(jìn)行“補(bǔ)血”，公司本次募集資金的15,000.00萬(wàn)元將用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，占募資總額的比例為37.50%。一邊大額分紅，一邊又來(lái)募集大額資金“補(bǔ)血”，這其中不免讓人懷疑IPO或存“圈錢(qián)”之嫌。
與此同時(shí)，在現(xiàn)金流緊缺的情況下，清越科技負(fù)債壓力也是不斷增大。報(bào)告期各期末，公司短期借款、長(zhǎng)期借款合計(jì)金額分別為10,012.08萬(wàn)元、32,625.52萬(wàn)元和52,791.44萬(wàn)元，合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.98%、50.89%和58.08%，有息負(fù)債規(guī)模與資產(chǎn)負(fù)債率上升較快。
股權(quán)質(zhì)押只為獲銀行貸款，目前尚有質(zhì)押未解除，可謂是自作自受
報(bào)告期內(nèi)，由于清越科技現(xiàn)金流“大失血”，公司為維持正常經(jīng)營(yíng)而不得不向銀行融資借款，而清越科技控股股東昆山和高及實(shí)際控制人為獲取銀行融資貸款，也不得不將公司的股權(quán)來(lái)進(jìn)行抵押貸款。
2020年8月28日，昆山和高與浦發(fā)銀行昆山支行簽署《權(quán)利質(zhì)押合同》（編號(hào)：Y28907201928007202），將昆科技14.17%的股權(quán)（即4,496.5574萬(wàn)元股權(quán)）進(jìn)行質(zhì)押，獲得4,660.00萬(wàn)元的融資額度，履行期為2019年1月31日至2026年1月9日。2020年8月28日，昆山市市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具《股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記通知書(shū)》（（05830051_1）股質(zhì)登記設(shè)字[2020]第08280002號(hào)），質(zhì)權(quán)自登記之日起設(shè)立。2021年4月21日，蘇州市市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具《股權(quán)出質(zhì)注銷(xiāo)登記通知書(shū)》（（ks05830051_1）股質(zhì)登記注字[2021]第04210001號(hào)），昆山和高已解除上述股權(quán)質(zhì)押。
2021年4月20日，昆山和高與浦發(fā)銀行昆山支行簽署《權(quán)利質(zhì)押合同》（編號(hào)：Y28907201928007203），將清越科技2,248.2787萬(wàn)股（占公司總股本的比例6.2452%）進(jìn)行質(zhì)押，獲得2,330.00萬(wàn)元的融資額度，履行期為2019年1月31日至2026年1月9日。2021年4月21日，蘇州市市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具《股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記通知書(shū)》（（ks05830051_1）股質(zhì)登記設(shè)字[2021]第04210001號(hào)），質(zhì)權(quán)自登記之日起設(shè)立。
綜上，截至目前，清越科技控股股東昆山和高持有清越科技2,248.2787萬(wàn)股（占公司總股本的比例6.2452%）依然處于質(zhì)押狀態(tài)，可以說(shuō)清越科技此舉可謂是自作自受。
銷(xiāo)售金額與客戶(hù)披露不匹配，差異率高達(dá)135%
據(jù)招股書(shū)顯示，北京超思電子技術(shù)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“超思電子”）報(bào)告期內(nèi)一直為清越科技的前五大客戶(hù)，其中在2019年為第五大客戶(hù)，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售金額為2,421.87萬(wàn)元；2020年為第一大客戶(hù)，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售金額為9,900.44萬(wàn)元；2021年為第二大客戶(hù)，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售金額為5,154.81萬(wàn)元。
資料顯示，深交所上市公司天津紅日藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紅日藥業(yè)”）在2015年收購(gòu)了超思電子100%的股權(quán)，屆時(shí)超思電子為紅日藥業(yè)全資子公司，所以報(bào)告期內(nèi)，超思電子財(cái)務(wù)報(bào)告納入到紅日藥業(yè)年度報(bào)告一并披露。
據(jù)紅日藥業(yè)2019年年度報(bào)告顯示，2019年紅日藥業(yè)對(duì)第五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額為2,118.38萬(wàn)元，而按清越科技招股書(shū)披露的2019年清越科技對(duì)超思電子的銷(xiāo)售金額2,421.87萬(wàn)元來(lái)看，清越科技應(yīng)該為紅日藥業(yè)的前五大供應(yīng)商，但是2019年中，紅日藥業(yè)對(duì)前五大供應(yīng)商中并沒(méi)有與2,421.87萬(wàn)元相匹配的供應(yīng)商，與之最接近的就為第五大供應(yīng)商，但也存在303.49萬(wàn)元。
（截圖來(lái)源于紅日藥業(yè)2019年年度報(bào)告）
而據(jù)紅日藥業(yè)2020年年度報(bào)告顯示，2020年度中，紅日藥業(yè)對(duì)第一大供應(yīng)商的采購(gòu)金額為4,212.29萬(wàn)元，這比清越科技招股書(shū)披露的2020年公司對(duì)超思電子的銷(xiāo)售金額9,900.44萬(wàn)元足足少了5,688.15萬(wàn)元，差異率高達(dá)135.04%。
（截圖來(lái)源于紅日藥業(yè)2020年年度報(bào)告）
毫無(wú)意外，在2021年中也同樣存在該問(wèn)題。據(jù)紅日藥業(yè)2021年年度報(bào)告顯示，2021年中，紅日藥業(yè)對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額也沒(méi)有與清越科技招股書(shū)披露的公司對(duì)超思電子銷(xiāo)售金額5,154.81萬(wàn)元相匹配的供應(yīng)商，與之較為接近的為紅日藥業(yè)第二大供應(yīng)商，對(duì)應(yīng)采購(gòu)金額為5,100.62萬(wàn)元，但也存在54.19萬(wàn)元的差異額。
（截圖來(lái)源于紅日藥業(yè)2021年年度報(bào)告）
原材料采購(gòu)金額或存“造假”
固安翌光科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“固安翌光”）為清越科技曾實(shí)際控制人王文學(xué)控制的華夏幸福基業(yè)股份有限公司之合營(yíng)企業(yè)，2018年11月以后，清越科技的實(shí)際控制人由王文學(xué)變更為高裕弟，固安翌光不再為清越科技的關(guān)聯(lián)方），報(bào)告期內(nèi)，清越科技向固安翌光銷(xiāo)售光刻基板、封裝片、有機(jī)材料等物料。同時(shí)由于清越科技蒸鍍產(chǎn)能不足，并向其采購(gòu)蒸鍍、封裝加工后的屏體產(chǎn)品。所以報(bào)告期內(nèi)，固安翌光即為清越科技客戶(hù)又為其供應(yīng)商，雖然，2018年11月，固安翌光不再為清越科技的關(guān)聯(lián)方，但清越科技為保持披露信息的一致性及出于謹(jǐn)慎考慮，招股書(shū)報(bào)告期內(nèi)還是將與固安翌光之間的交易按關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露。
據(jù)招股書(shū)“經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易-關(guān)聯(lián)采購(gòu)”處顯示，報(bào)告期各期，清越科技向固安翌光采購(gòu)屏體半成品的金額分別為3,657.49萬(wàn)元、2,277.52萬(wàn)元、2,552.59萬(wàn)元。
（截圖來(lái)源于清越科技招股書(shū)）
值得注意的是，據(jù)招股書(shū)“主要原材料采購(gòu)情況”處顯示，報(bào)告期各期，清越科技采購(gòu)屏體半成品的金額分別為3,377.97萬(wàn)元、2,146.51萬(wàn)元，2,407.81萬(wàn)元。不難看出，在2020年和2021年中，清越科技向固安翌光采購(gòu)屏體半成品的金額竟然比各年度公司采購(gòu)屏體半成品總金額還要高，2020年和2021年分別為高出131.01萬(wàn)元和144.78萬(wàn)元。
（截圖來(lái)源于清越科技招股書(shū)）