近日，蜜雪冰城完成A股上市輔導(dǎo)，有望沖刺“新茶飲連鎖第二股”。眼下，開(kāi)出2萬(wàn)+門店的蜜雪冰城在茶飲江湖里一騎絕塵。然而，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)加盟商管控、食安風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題讓蜜雪冰城無(wú)法忽視。在下半場(chǎng)現(xiàn)制茶飲的明爭(zhēng)暗斗中，食安問(wèn)題常伴左右的蜜雪冰城又該如何換取資本市場(chǎng)及消費(fèi)者的信任還是未知數(shù)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，對(duì)于當(dāng)前的蜜雪冰城而言，需要想方設(shè)法用服務(wù)、產(chǎn)品征服資本市場(chǎng)。
完成上市輔導(dǎo)
9月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露廣發(fā)證券《關(guān)于蜜雪冰城股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)情況報(bào)告》。報(bào)告稱，截至8月30日，蜜雪冰城募集資金投資項(xiàng)目均已完成方案設(shè)計(jì)、備案、環(huán)評(píng)等工作。
(資料圖片僅供參考)
此前，蜜雪冰城于2021年初獲美團(tuán)龍珠資本、高瓴資本和CPE源峰等機(jī)構(gòu)聯(lián)合投出的A輪融資。有報(bào)道稱，蜜雪冰城融資的金額超過(guò)20億元，投后估值高達(dá)200億元。
目前，廣發(fā)證券認(rèn)為，蜜雪冰城具備成為上市公司應(yīng)有的公司治理結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作、內(nèi)部控制制度，充分了解多層次資本市場(chǎng)各板塊的特點(diǎn)和屬性；輔導(dǎo)對(duì)象及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有百分之五以上股份的股東已全面掌握發(fā)行上市、規(guī)范運(yùn)作等方面的法律法規(guī)和規(guī)則、知悉信息披露和履行承諾等方面的責(zé)任和義務(wù)，樹(shù)立了進(jìn)入證券市場(chǎng)的誠(chéng)信意識(shí)、自律意識(shí)和法治意識(shí)。
蜜雪冰城此次上市輔導(dǎo)歷時(shí)近一年。上述報(bào)告顯示，2021年9月27日，廣發(fā)證券與蜜雪冰城簽署了輔導(dǎo)協(xié)議，并按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》等相關(guān)規(guī)定及雙方約定開(kāi)展輔導(dǎo)工作。
經(jīng)過(guò)2021年9月27日至2022年1月11日的摸底調(diào)查工作，廣發(fā)證券結(jié)合蜜雪冰城實(shí)際情況對(duì)募集資金投向安排提出建議。2022年1月12日至3月24日，廣發(fā)證券完成募投項(xiàng)目備案及環(huán)評(píng)相關(guān)工作。
按照國(guó)內(nèi)企業(yè)上市流程，蜜雪冰城完成上市輔導(dǎo)后，即將進(jìn)入申報(bào)階段。如果上市成功，有望成為繼奈雪的茶之后國(guó)內(nèi)“新茶飲第二股”。
對(duì)此，盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)《消費(fèi)鈦度》分析稱，“新茶飲第一股”所引發(fā)的上市浪潮，蜜雪冰城僅是一個(gè)追隨者，未來(lái)肯定還有更多想要上市的新式茶飲企業(yè)?！皩?shí)際上，奈雪的茶上市之后已經(jīng)全面刺激了整個(gè)中國(guó)的茶飲企業(yè)。在這樣背景下，茶飲企業(yè)選擇上市很正常?！?/p>
但也有業(yè)內(nèi)人士指出，蜜雪冰城走了一條“上市最難的路”，相較于美股、港股而言，國(guó)內(nèi)A股上市對(duì)于企業(yè)自身要求更高：一方面要求連續(xù)三年盈利，且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元；另一方面上市流程也相對(duì)繁瑣。
超2萬(wàn)家門店
沖刺A股同時(shí)，蜜雪冰城還在進(jìn)行版圖擴(kuò)張及業(yè)務(wù)拓展。
此前，在開(kāi)啟“直營(yíng)+加盟”模式后，蜜雪冰城開(kāi)始快速擴(kuò)張。2018年底，蜜雪冰城門店數(shù)量達(dá)5000家；2019年底蜜雪冰城門店數(shù)量突破7000家；至2020年年底，蜜雪冰城門店數(shù)量已突破13000家；2021年10月，蜜雪冰城門店數(shù)已經(jīng)突破2萬(wàn)家。
紅餐大數(shù)據(jù)顯示，目前，蜜雪冰城的門店數(shù)已達(dá)到2.2萬(wàn)余家。
加盟模式使得蜜雪冰城快速擴(kuò)張，但也不免問(wèn)題頻出，蜜雪冰城的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)曾強(qiáng)調(diào)其應(yīng)進(jìn)行加盟商管控、規(guī)避食安風(fēng)險(xiǎn)。上述報(bào)告顯示，3月25日至8月30日，廣發(fā)證券重點(diǎn)督促蜜雪冰城進(jìn)一步完善內(nèi)部控制，加強(qiáng)加盟商管控，充分排查、有效降低加盟商食品安全等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，廣發(fā)證券督促蜜雪冰城持續(xù)加強(qiáng)對(duì)第三方回款的控制，減少加盟商第三方回款金額等。據(jù)悉，在上市輔導(dǎo)期間，廣發(fā)證券發(fā)現(xiàn)蜜雪冰城有部分募投項(xiàng)目尚未取得備案及環(huán)境影響評(píng)價(jià)等手續(xù)。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，“蜜雪冰城的萬(wàn)家門店給其整個(gè)供應(yīng)鏈體系提出了更高的要求，也帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。直營(yíng)相對(duì)可控，加盟容易導(dǎo)致放羊式管理。比較而言，加盟連鎖有利于暢通品牌方的資金流，與此同時(shí)，也會(huì)給品牌調(diào)性、食品安全帶來(lái)一定的隱患?！?/p>
在江瀚看來(lái)，對(duì)于蜜雪冰城來(lái)說(shuō)，其商業(yè)模式也沒(méi)有表現(xiàn)出在管理和食品安全方面的優(yōu)勢(shì)。所以對(duì)于當(dāng)前的蜜雪冰城而言，需要想方設(shè)法用服務(wù)、產(chǎn)品征服資本市場(chǎng)。否則上市也沒(méi)有太大的價(jià)值。對(duì)于大多數(shù)的上市公司來(lái)說(shuō)，上市只是一個(gè)起點(diǎn)而不是終點(diǎn)。
實(shí)際上，蜜雪冰城近年來(lái)已開(kāi)始不斷外延業(yè)務(wù)邊界，補(bǔ)充產(chǎn)品線以跳出茶飲的存量競(jìng)爭(zhēng)。2020年，蜜雪冰城推出定位現(xiàn)磨咖啡的“幸運(yùn)咖”，至2022年6月，“幸運(yùn)咖”門店突破1000家；2021年，蜜雪冰城成立雪王投資公司，第一筆便投資了廣東的茶飲品牌“匯茶”；2022年，雪王投資投資河南雞裝箱餐飲企業(yè)管理有限公司，該公司產(chǎn)品包括十幾種口味炸雞及預(yù)包裝產(chǎn)品“冷吃炸雞”。
對(duì)此，朱丹蓬認(rèn)為，蜜雪冰城及其他品牌涉足咖啡市場(chǎng)，是其收獲新生代消費(fèi)群體的重要手段，咖啡品質(zhì)及食品安全將是決定未來(lái)發(fā)展的核心因素。
食安問(wèn)題埋下隱憂
與完成上市輔導(dǎo)同時(shí)引發(fā)關(guān)注的是，蜜雪冰城因食品安全問(wèn)題又雙叒叕被罰的消息。
近日，蜜雪冰城一門店因檸檬水中喝出異物被處罰款。企查查App顯示，齊齊哈爾市某蜜雪冰城飲品店因違反食品安全法規(guī)的行為，被當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)督管理局罰款1萬(wàn)元。違法事實(shí)顯示，消費(fèi)者在該店購(gòu)買飲品，其中兩杯冰鮮檸檬水發(fā)現(xiàn)有蟲(chóng)狀異物。
事實(shí)上，因食品安全問(wèn)題隔三差五“翻車”，已經(jīng)是蜜雪冰城的常態(tài)：8月29日，河南鄭州一女子稱喝蜜雪冰城茶包一半時(shí)，發(fā)現(xiàn)數(shù)只蟲(chóng)子和蟲(chóng)卵；9月1日，山西太原的一位劉先生在當(dāng)?shù)匾患颐垩┍琴?gòu)買的飲料發(fā)現(xiàn)其中漂浮著一只類似螞蟻的黑色異物；9月11日，陜西西安一女子在蜜雪冰城芋圓葡萄中芋圓里喝出小木棍……
《消費(fèi)鈦度》在黑貓投訴[投訴入口]平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，近1個(gè)月內(nèi)涉及“蜜雪冰城”相關(guān)的投訴共計(jì)351條，累計(jì)投訴量已高達(dá)4000余條，投訴問(wèn)題主要集中在“飲品中異物”“退單后退款難”“服務(wù)質(zhì)量差”等方面的問(wèn)題。
對(duì)此，朱丹蓬表示，蜜雪冰城頻現(xiàn)食安問(wèn)題的原因主要是低利潤(rùn)擴(kuò)張以及加速開(kāi)店?！懊垩┍嵌▋r(jià)偏低，利潤(rùn)空間進(jìn)一步被壓縮，導(dǎo)致其對(duì)員工以及門店的管理有漏洞。另一方面，蜜雪冰城的上市壓力較大，加速開(kāi)店也讓門店管理水平參差不齊?！?/p>
值得一提的是，《21世紀(jì)新國(guó)貨·潮品牌—2021年新式茶飲榜》顯示，蜜雪冰城的ESG（負(fù)向指數(shù)）得分墊底。該榜單中用ESG（負(fù)向指數(shù)）來(lái)評(píng)估茶飲品牌的亂象發(fā)生情況，主要參考指標(biāo)包括被處罰、通報(bào)、曝光的門店次數(shù)，用戶投訴數(shù)量，涉訴（被告）數(shù)量。
有業(yè)內(nèi)人士指出，在奶茶這類快消食品是出錯(cuò)率高、容錯(cuò)率低的行業(yè)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的不完善和較低的準(zhǔn)入門檻使得生產(chǎn)流程不統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)參差不齊，再加上加盟模式的不可控因素，“翻車”時(shí)有發(fā)生。無(wú)論誰(shuí)成為新茶飲“第二股”，類似問(wèn)題將會(huì)更直接暴露出來(lái)，造成口碑、股價(jià)的雙跌。