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2023年1月4日，智盟財經(jīng)聯(lián)合安信國際成功舉辦2023年港股TMT行業(yè)投資策略分享會。會議邀請到安信國際行業(yè)分析師楊怡然女士就“5G時代下的投資機會”這一主題作出分享，楊女士從宏觀背景、板塊行情及三大運營商發(fā)展趨勢等方面分析得出在高速發(fā)展的5G時代下，隨著行業(yè)良性競爭發(fā)展和資本開支峰值的回落，三大運營商營收增長勢頭強勁，是中長期配置的優(yōu)質(zhì)標的。
楊怡然女士回顧過去的板塊行情指出，盡管過去一年港股市場全年震蕩下行，但通信行業(yè)的三大運營商——中國移動、中國聯(lián)通、中國電信整體大幅跑贏港股大盤，表現(xiàn)穩(wěn)定。同時，2022年前三季度三大運營商的營收與凈利潤均保持平穩(wěn)增長，收入的增速均在10%上下，而凈利潤增速方面中國聯(lián)通、中國移動分別能達到21.2%、14.1%，中國電信為5.2%。三大運營商還在市場中保持著高股息率，可觀的盈利能力與穩(wěn)定的股東回報使得其在震蕩的行情下更具投資價值。
楊怡然表示，從宏觀背景來看，5G行業(yè)的發(fā)展勢不可擋，這將為整個通信行業(yè)奠定變革基礎。過去，國家對“提速降費”的發(fā)展策略有明確的部署，使群眾和企業(yè)切實受惠，但自2022年起，相關的工作報告已不再提及“提速降費”的描述和要求，這將在一定程度上帶動營運商ARPU值的提升。目前我國通信行業(yè)的競爭已從3G和4G時期非理性的價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)變?yōu)?G時代下共建共享、差異化服務的理性競爭格局。同時，三大運營商的CAPEX增長已逐漸放緩，呈現(xiàn)出拐點趨勢，其中中國移動提出計劃在三年內(nèi)將5G建設資本開支降低至20%以內(nèi)，中國聯(lián)通也計劃在未來三年完成5G規(guī)?；ㄔO。隨著CAPEX結(jié)構優(yōu)化和市場持續(xù)滲透，各大運營商將釋放出更大的盈利空間。
楊怡然指出，當前“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的出臺下，大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務已成為共識，三大運營商均在該板塊積極布局以拓寬收入渠道。其中，運營商在云服務的崛起勢頭上表現(xiàn)亮眼，于2021年國內(nèi)公有云IaaS市場份額前六的排名中占有兩個席位，2022年上半年云收入的增長甚至達到三位數(shù)，展現(xiàn)出可觀的業(yè)務增長潛力。但和互聯(lián)網(wǎng)龍頭相比，未來運營商仍需加強軟件研發(fā)能力，提升技術優(yōu)勢，以保持強勁的競爭力。
楊怡然認為在三大運營商中投資者可重點關注中國移動（941.HK），其市值和收入規(guī)模是三家最大，基站數(shù)量最多，2022年前三季度實現(xiàn)收入同比增長11.5%，歸母凈利潤同比增長13.3%。同時，中國移動在移動業(yè)務、家庭客戶綜合業(yè)務的ARPU亦在穩(wěn)步提升。預計2023年中國移動的派息率將達到70%以上，給予股東穩(wěn)定的回報，是中長期配置的優(yōu)質(zhì)標的。
本次港股TMT行業(yè)策略分享會還邀請到四家上市公司向投資者分享公司的最新經(jīng)營情況和發(fā)展規(guī)劃，他們分別是映宇宙、偉仕佳杰、亞信科技和百融云。未來，智盟財經(jīng)將竭力舉辦更多投資策略分享會，為廣大投資者帶來更多高價值的投資信息。