作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
(資料圖片)
觀點(diǎn)：一月PMI大幅回升并且重返景氣區(qū)間，一改去年四季度以來(lái)的頹勢(shì)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷加強(qiáng)下，復(fù)蘇或已經(jīng)拉開序幕。隨著政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟(jì)修復(fù)大勢(shì)所趨。當(dāng)前A股估值仍處于歷史低位，在復(fù)蘇預(yù)期中，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，突發(fā)消息引發(fā)市場(chǎng)恐慌，指數(shù)一度大幅跳水，不過(guò)官方已經(jīng)辟謠，北向資金也逆勢(shì)凈流入，市場(chǎng)向好趨勢(shì)未變。但短期情緒敏感，連續(xù)上行后市場(chǎng)分歧加大，短期或震蕩整理后再有方向性選擇。
今日，滬深兩市小幅低開，開盤后快速拉升翻紅，似乎并沒(méi)有受到昨日跳水的影響。不過(guò)隨后市場(chǎng)震蕩走低，并再次翻綠。午后，兩市繼續(xù)下行，盤中紛紛創(chuàng)出日內(nèi)新低，而多數(shù)板塊走低下，全天市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，延續(xù)昨日以來(lái)的調(diào)整態(tài)勢(shì)。盤面上，煤炭板塊領(lǐng)漲，美容護(hù)理、石油石化、紡織服飾以及醫(yī)藥生物等漲幅居前，而多數(shù)板塊走低，其中計(jì)算機(jī)板塊領(lǐng)跌，通信、電子以及電力設(shè)備等題材股跌幅較大。
昨日市場(chǎng)的跳水，基本還是消息面的影響，不過(guò)在收盤之后，官方已經(jīng)對(duì)相關(guān)消息辟謠，也就意味著消息面的影響基本解除。除此之外，昨日北向資金逆勢(shì)流入，今日則是繼續(xù)的凈流入，因此對(duì)于市場(chǎng)傳言的國(guó)際關(guān)系的擔(dān)憂貌似也可以削弱。可以說(shuō)，昨日因?yàn)橥话l(fā)消息導(dǎo)致的市場(chǎng)大幅跳水的誘因，基本都消除了，或者至少是減緩了。
按理說(shuō)，在當(dāng)前基本面向好以及市場(chǎng)整體上行趨勢(shì)依舊下，市場(chǎng)當(dāng)日大跌后會(huì)有一定的修復(fù)。但是我們看到今日市場(chǎng)開盤走強(qiáng)后再次震蕩走低，尾盤還一度跳水，這又是為何？我們認(rèn)為，這里有個(gè)核心的因素，就是自從去年四季度上漲以來(lái)，市場(chǎng)第一階段的修復(fù)性行情接近尾聲，在此階段的預(yù)期性行情下，隨著1月金融數(shù)據(jù)的超預(yù)期，市場(chǎng)整體迎來(lái)兌現(xiàn)行情。而這種情況下，市場(chǎng)可能迎來(lái)一定的不確定性。
一方面，就是情緒的不確定性。短期連續(xù)上行之后，市場(chǎng)以及投資者心態(tài)開始敏感。近期市場(chǎng)波動(dòng)加大，一有風(fēng)吹草動(dòng)，指數(shù)就出現(xiàn)跳水，表明連續(xù)上行之后，市場(chǎng)心態(tài)趨于敏感，短期應(yīng)該注意情緒的變化以及由此可能導(dǎo)致的指數(shù)波動(dòng)的加大；另一方面，市場(chǎng)階段走勢(shì)的不確定。昨日的跳水，也透露出階段性獲利之下，市場(chǎng)預(yù)期可能發(fā)生變化，尤其此前預(yù)期行情逐步兌現(xiàn)以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需驗(yàn)證等因素干擾下，短期不確定性或增加，而這種不確定性，也將導(dǎo)致短期市場(chǎng)變盤可能性的加大。這種變盤，無(wú)論是市場(chǎng)方向的變化還是風(fēng)向風(fēng)格的轉(zhuǎn)向，或許都是在接下來(lái)會(huì)發(fā)生的；除此之外，短期海外美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性干擾以及國(guó)內(nèi)資金承接力度的不濟(jì)也引發(fā)短期市場(chǎng)的擔(dān)憂。
因此，盡管官方有辟謠，而北向資金又連續(xù)逆勢(shì)流入，但情緒驟降以及內(nèi)資低迷之下，市場(chǎng)想要立刻迎來(lái)新的行情，難度或比較大。相反，震蕩整理消化可能是最好的選擇。同時(shí)，此前上漲較大的部分小盤成長(zhǎng)股，在此時(shí)也迎來(lái)一定高位走低，也需留意可能的資金的調(diào)倉(cāng)換股。
總結(jié)一下：在國(guó)內(nèi)外大環(huán)境邊際改善以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)加固的當(dāng)前，市場(chǎng)中期向好的趨勢(shì)和本質(zhì)沒(méi)有發(fā)生明顯的變化。但階段上漲之后，隨著第一階段修復(fù)性行情的接近尾聲，需留意市場(chǎng)新的變化。指數(shù)整體或進(jìn)入短期過(guò)渡階段的震蕩期，而這個(gè)期間，結(jié)構(gòu)性行情或比較突出，風(fēng)格輪動(dòng)依然會(huì)加快。整體應(yīng)該考慮倉(cāng)位的控制，同時(shí)注意市場(chǎng)節(jié)奏下，適當(dāng)博弈結(jié)構(gòu)性行情。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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