《金證研》北方資本中心 青黎/作者 庭初/風控
早在2017年，明陽科技（蘇州）股份有限公司（以下簡稱“明陽科技”）曾計劃登陸創(chuàng)業(yè)板，并于2017年10月30日開啟了上市輔導。2020年4月，明陽科技稱鑒于自身發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整需要，申請終止上市輔導。隨后，2022年明陽科技變更上市輔導機構(gòu)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)北京證券交易所。
(資料圖)
此次重整上市之路，明陽科技或面臨諸多考驗。一方面，明陽科技下游行業(yè)或“降溫”，且客戶集中高企異于同行。另一方面，明陽科技兩名研發(fā)人員，頻“現(xiàn)身”其大客戶專利發(fā)明人名單，而報告期內(nèi)明陽科技與該客戶累計交易超2億元。巧合之下，明陽科技的研發(fā)人員或同時參與大客戶子公司或關(guān)聯(lián)方的專利發(fā)明。至此，明陽科技與該大客戶之間潛藏何種關(guān)系？或該打上問號。
一、前五客戶收入占比高于同行均值，下游“降溫”成長能力或承壓
汽車行業(yè)下游整車企業(yè)產(chǎn)銷下滑，進而會影響上游零部件企業(yè)的供貨量。對于產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車行業(yè)的明陽科技來說，其或面臨該下游行業(yè)“降溫”的窘境。
1.1 2019-2021年，超九成收入來源于汽車零部件業(yè)
據(jù)明陽科技簽署日為2023年2月17日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），明陽科技主要從事汽車座椅調(diào)節(jié)系統(tǒng)核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專業(yè)提供高性能、高強度、高精度、復雜零部件的專業(yè)化定制服務(wù)。
其中，明陽科技擁有自潤滑軸承（DU）、傳力桿（LG）、粉末冶金零件（PM）和金屬粉末注射成形零件（MIM）四大系列產(chǎn)品，目前主要應(yīng)用于汽車座椅的調(diào)節(jié)系統(tǒng)，并可以廣泛應(yīng)用于工程機械、電動工具等領(lǐng)域。
且明陽科技所處行業(yè)為“C36汽車制造業(yè)”。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》，明陽科技所屬行業(yè)為“C36汽車制造業(yè)”—“C3660汽車零部件及配件制造”。
2019-2021年及2022年1-6月，明陽科技的主營業(yè)務(wù)收入占其當期營業(yè)收入的比例分別為98.85%、99.5%、98.76%、98.2%。
此外，明陽科技的銷售以內(nèi)銷為主，2019-2021年及2022年1-6月，明陽科技的內(nèi)銷收入占其當期營業(yè)收入的比例分別為98.05%、97.71%、98.34%、98.15%。
換言之，2019-2021年及2022年1-6月，明陽科技主要從事汽車零部件的生產(chǎn)、銷售，且明陽科技的營業(yè)收入主要為內(nèi)銷收入。
事實上，汽車零部件的下游應(yīng)用領(lǐng)域汽車行業(yè)或“遇冷”，國內(nèi)汽車的產(chǎn)銷量下降。
1.2 2018-2020年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量連續(xù)三年負增長，2021年增速均不足4%
據(jù)招股書，明陽科技產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車零部件行業(yè)中的汽車座椅系統(tǒng)，其下游主要客戶包括全球知名汽車座椅廠商。
據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會，2012-2021年，國內(nèi)汽車產(chǎn)量分別為1,927.18萬輛、2,211.68萬輛、2,372.29萬輛、2,450.33萬輛、2,811.9萬輛、2,901.5萬輛、2,780.9萬輛、2,572.1萬輛、2,522.5萬輛、2,608.2萬輛。
同期，國內(nèi)汽車銷量分別為1,930.64萬輛、2,198.41萬輛、2,349.19萬輛、2,459.76萬輛、2,802.8萬輛、2,887.9萬輛、2,808.1萬輛、2,576.9萬輛、2,531.1萬輛、2,627.5萬輛。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2013-2021年，國內(nèi)汽車產(chǎn)量的增速分別為14.76%、7.26%、3.29%、14.76%、3.19%、-4.16%、-7.51%、-1.93%、3.4%。
2013-2021年，國內(nèi)汽車銷量的增速分別為13.87%、6.86%、4.71%、13.95%、3.04%、-2.76%、-8.23%、-1.78%、3.81%。
不難看出，2018-2020年，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量均為負增長，2021年，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量的增速均不足4%。
不僅如此，2020年，國內(nèi)汽車類成交額亦陷入負增長。
1.3 2018年及2020年國內(nèi)汽車類成交額陷負增長，2021年增速回正
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012-2021年，國內(nèi)汽車類成交額分別為5,790.49億元、6,438.4億元、6,481.05億元、6,568.03億元、6,783.62億元、6,830.57億元、6,244.33億元、6,316.92億元、5,896.98億元、6,317.66億元。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2013-2021年，國內(nèi)汽車類成交額的增速分別為11.19%、0.66%、1.34%、3.28%、0.69%、-8.58%、1.16%、-6.65%、7.13%。
可以看出，2017-2020年，國內(nèi)汽車類成交額整體呈下滑趨勢。2021年，國內(nèi)汽車類成交額增速不足8%。
此外，2019-2021年，明陽科技前五大客戶集中度超六成。
1.4 2019-2021年，前五大客戶集中度高于同行均值
據(jù)招股書，2019-2021年及2022年1-6月，明陽科技前五名客戶的合計銷售額分別為7,987.4萬元、8,623.35萬元、10,882.67萬元、5,462.88萬元，占其年度銷售額的比重分別為67.09%、66.26%、67.38%、65.37%。
此外，明陽科技選取的同行業(yè)可比企業(yè)分別為浙江長盛滑動軸承股份有限公司（以下簡稱“長盛軸承”）、浙江雙飛無油軸承股份有限公司（以下簡稱“雙飛股份”）、東睦新材料集團股份有限公司（以下簡稱“東睦股份”）、揚州海昌新材股份有限公司（以下簡稱“海昌新材”）。
據(jù)東睦股份2019-2021年年報，2019-2021年，東睦股份前五名客戶的銷售額占其年度銷售總額的比例分別為17.15%、19.12%、14.11%。
據(jù)海昌新材簽署日期為2020年7月30日的招股說明書，2019年，海昌新材前五大客戶的收入占比為85.71%。2020-2021年年報顯示，2020-2021年，海昌新材前五名客戶的銷售額占其當期銷售總額的比例分別為88.37%、87.59%。
據(jù)雙飛股份2019-2021年年報，2019-2021年，雙飛股份前五名客戶的銷售額占其年度銷售總額的比例分別為28.54%、26.37%、23.38%。
據(jù)長盛軸承2019-2021年年報，2019-2021年，長盛軸承前五名客戶的銷售額占其年度銷售總額的比例分別為18.81%、17.38%、16.46%。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，明陽科技同行業(yè)可比企業(yè)前五大客戶收入占比的均值分別為37.55%、37.81%、35.39%。
可以看出，2019-2021年，明陽科技的前五大客戶集中度高于同行均值。
綜合上述情況，明陽科技的主營業(yè)務(wù)為汽車座椅零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其終端應(yīng)用領(lǐng)域主要系汽車行業(yè)，且超九成收入來自內(nèi)銷。而2018-2020年，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量均為負增長，2021年的增速均不足4%。且2020年，國內(nèi)汽車類成交額的增速陷入負值，直到2021年增速回正。至此，明陽科技的下游行業(yè)或“降溫”。此外，2019-2021年，明陽科技前五大客戶集中度高于同行均值。在此背景下，明陽科技的未來成長能力或承壓。
除此之外，明陽科技的發(fā)明專利數(shù)量，同樣值得關(guān)注。
二、大客戶累計貢獻超2億元收入，研發(fā)人員頻現(xiàn)身該客戶專利發(fā)明人名單
上市公司控股股東、實際控制人應(yīng)當采取切實措施保證企業(yè)資產(chǎn)獨立、人員獨立、財務(wù)獨立、機構(gòu)獨立和業(yè)務(wù)獨立，不得通過任何方式影響公司的獨立性。此方面，明陽科技的研發(fā)人員或頻“現(xiàn)身”大客戶的專利發(fā)明人名單。
2.1?截至2022年6月30日，發(fā)明專利數(shù)量或行業(yè)“墊底”
據(jù)招股書，截至2022年6月30日，明陽科技擁有38項專利，其中發(fā)明專利3項，實用新型專利35項。并且，明陽科技3項發(fā)明專利中，2項系繼受取得。
此外，截至2021年12月31日，長盛軸承擁有有效授權(quán)專利73項，其中國內(nèi)發(fā)明專利21項，國際發(fā)明專利6項。同期，東睦股份擁有發(fā)明專利237項、實用新型專利506項。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，雙飛股份母公司擁有發(fā)明專利8項，海昌新材母公司擁有發(fā)明專利8項。
即是說，截至2022年6月30日，明陽科技已授權(quán)發(fā)明專利數(shù)量或行業(yè)“墊底”。
問題尚未結(jié)束。
2.2?研發(fā)人員沈如意及研發(fā)部經(jīng)理周志華，獲得明陽科技的股權(quán)激勵
據(jù)招股書，截至招股書簽署日2023年2月17日，王明祥系明陽科技實際控制人之一，其直接持有明陽科技60.45%的股份，通過控制蘇州明玖管理咨詢中心（有限合伙）（以下簡稱“蘇州明玖”）和蘇州玫玖管理咨詢企業(yè)（有限合伙）間接控制明陽科技8.79%的股份。
2017年12月，王明祥與員工持股平臺蘇州明玖簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，通過向員工持股平臺低價轉(zhuǎn)讓股份，對明陽科技員工實施股權(quán)激勵。其中，授予股權(quán)激勵時，沈如意、周志華系明陽科技研發(fā)部員工，均獲得明陽科技49,916股股份。
截至招股書簽署日2023年2月17日，沈如意、周志華均系蘇州明玖的有限合伙人，對蘇州明玖的出資比例均為2.11%，其二人分別任明陽科技研發(fā)部經(jīng)理、研發(fā)部員工。
此外，2010年10月至2012年1月，沈如意任蘇州市萬泰真空爐研究所有限公司設(shè)計師，2012年2月至2015年3月，沈如意任吳江億泰真空設(shè)備科技有限公司設(shè)計主管。2015年4月至2016年1月，沈如意任明陽科技智能裝備部總監(jiān)。2016年1月至招股書簽署日2023年2月17日，沈如意歷任明陽科技智能裝備部總監(jiān)、研發(fā)部經(jīng)理，2021年12月至招股書簽署日2023年2月17日，沈如意任明陽科技董事。
換言之，2015年起，沈如意任職明陽科技。2017年，周志華及沈如意作為明陽科技研發(fā)部員工，均獲得明陽科技的股權(quán)激勵。截至招股書簽署日2023年2月17日，沈如意、周志華均為明陽科技研發(fā)人員。
此外，沈如意、周志華均參與明陽科技多項專利發(fā)明。
2.3?截至查詢?nèi)?023年2月27日，沈如意與周志華參與明陽科技多項專利發(fā)明
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?023年2月27日，專利號為2019209667625的實用新型專利“一種冷擠壓定制花鍵傳動桿自動夾持裝置”，申請日為2019年6月25日，授權(quán)公告日為2020年5月22日。該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為王明祥、鄭紅張、沈如意，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
專利號為2019105563068的發(fā)明專利“一種傳力桿專用自動焊接裝置”，申請日為2019年6月25日。該專利的案件狀態(tài)為等待實審提案，發(fā)明人為王明祥、鄭紅張、沈如意，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
專利號為2019209668613的實用新型專利“一種傳力桿專用自動焊接裝置”，申請日為2019年6月25日，授權(quán)公告日為2020年6月9日。該專利的案件狀態(tài)為等待實審提案，發(fā)明人為王明祥、鄭紅張、沈如意，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
專利號為2020107818755的發(fā)明專利“一種異形管端面處理裝置”，申請日為2020年8月6日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為等待實審提案，發(fā)明人為王明祥、鄭紅張、沈如意，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
專利號為2020216045855的實用新型專利“一種異形管端面處理裝置”，申請日為2020年8月6日，授權(quán)公告日為2021年2月26日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為王明祥、鄭紅張、沈如意，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
另外，專利號為2019208271334的實用新型專利“一種自卡式耐磨襯套”，申請日為2019年6月3日，授權(quán)公告日為2020年6月9日。該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為王明祥、姬祖春、周志華、沈維勇，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
專利號為2019208563370的實用新型專利“一種汽車座椅滑塊自動生產(chǎn)裝置”，申請日為2019年6月6日，授權(quán)公告日為2020年5月26日。該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為王明祥、姬祖春、周志華、沈維勇，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
專利號為2019208723825的實用新型專利“一種粉末冶金零件快速脫蠟裝置”，申請日為2019年6月11日，授權(quán)公告日為2020年4月21日。該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為王明祥、姬祖春、周志華、沈維勇，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
專利號為2019105572512的發(fā)明專利“一種高流動性、低收縮比喂料及其制作方法”，申請日為2019年6月25日。該專利的案件狀態(tài)為駁回失效，發(fā)明人為王明祥、姬祖春、周志華、沈維勇，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
專利號為2020222885431的實用新型專利“一種粉末壓制成型自動收料裝置”，申請日為2020年10月14日，授權(quán)公告日為2021年8月3日。該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為王明祥、姬祖春、周志華，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
專利號為2020225864761的實用新型專利“一種微齒輪生產(chǎn)裝置”，申請日為2020年11月10日，授權(quán)公告日為2021年8月3日。該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為王明祥、姬祖春、周志華，申請人為明陽科技，且暫無變更記錄。
可以看出，截至查詢?nèi)?023年2月27日，沈如意參與明陽科技研發(fā)專利5項，周志華參與明陽科技研發(fā)專利6項。
2.4 2019-2021年及2022年1-6月，華域汽車均系第一大客戶
據(jù)招股書，2019-2021年及2022年1-6月，華域汽車系統(tǒng)股份有限公司（以下簡稱“華域汽車”）均系明陽科技的第一大客戶，明陽科技向其銷售自潤滑軸承（DU）、傳力桿（LG）、粉末冶金零件（PM）和金屬粉末注射成形零件（MIM）四大系列產(chǎn)品。
2019-2021年及2022年1-6月，明陽科技對華域汽車的銷售金額分別為5,295.46萬元、5,969.41萬元、8,210.7萬元、4,174.38萬元，占明陽科技當期銷售總額的比例分別為44.48%、45.87%、50.84%、49.95%。
其中，2019-2021年，華域汽車與明陽科技交易的主體，包含延鋒國際座椅系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“延鋒國際”）在內(nèi)的十六家子公司。2022年1-6月，安道拓（廊坊）座椅有限公司不屬于合并披露范圍。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年及2022年1-6月，明陽科技向華域汽車的銷售金額累計為2.36億元。
不僅如此，早在2013年，明陽科技就與華譽汽車子公司延鋒國際開始合作。
據(jù)明陽科技簽署日為2016年4月15日的公開轉(zhuǎn)讓說明書，2013-2014年，延鋒國際分別為明陽科技第一大、第三大客戶，明陽科技對其銷售收入分別為1,681.13萬元、555.92萬元，占明陽科技當期銷售總額的比例分別為45.68%、9.88%。
值得注意的是，沈如意、周志華“現(xiàn)身”明陽科技客戶的專利發(fā)明人名單。
2.5 2016-2018年，沈如意系華域汽車子公司3項專利的發(fā)明人之一
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，延鋒（煙臺）座椅系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“煙臺延鋒”）成立于2008年8月15日，經(jīng)營范圍為汽車零部件及配件制造，汽車零配件批發(fā)、零售等。截至查詢?nèi)?023年2月27日，其股東為延鋒國際，且未有股東變更記錄。2021年10月21日，其企業(yè)名稱由延鋒安道拓（煙臺）座椅有限公司，變更為延鋒（煙臺）座椅有限公司。2021年12月7日，其企業(yè)名稱變更為煙臺延鋒。
另外，延鋒國際成立于1997年12月18日，經(jīng)營范圍為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售汽車座椅、頂蓬、遮陽板、頂飾系統(tǒng)及其零配件等。截至查詢?nèi)?023年2月27日，延鋒汽車飾件系統(tǒng)有限公司系延鋒國際股東（以下簡稱“延鋒汽車”）。2017年3月31日，其企業(yè)名稱由上海延鋒江森座椅有限公司，變更為延鋒安道拓座椅有限公司。2021年9月22日，其企業(yè)名稱變更為延鋒國際。
據(jù)華域汽車2021年年報，延鋒國際原系延鋒汽車持股50.01%的子公司。華域汽車于2021年3月13日發(fā)布公告，華域汽車所屬全資子公司延鋒汽車向AdientAsiaHoldingsCo.,Ltd購買了其持有的延鋒國際49.99%的股權(quán)。交易完成后，延鋒國際成為延鋒汽車之全資子公司。
即是說，延鋒國際、煙臺延鋒均為華域汽車的子公司。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，專利號為2018220632385的實用新型專利“汽車座椅的側(cè)板”，申請日為2018年12月10日，授權(quán)公告日為2019年10月29日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為楊帆、趙鵬、沈如意、吳國斌，申請人為煙臺延鋒，且暫無變更記錄。
專利號為2018212982847的實用新型專利“座椅靠背裝飾組件”，申請日為2018年8月13日，授權(quán)公告日為2019年5月24日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為沈如意、吳國斌、馬曉亮、滑佳范、沈迎芳，申請人為延鋒國際，且暫無變更記錄。
專利號為2016100287852的發(fā)明專利“一種可拆卸的解鎖按鈕及應(yīng)用”，申請日為2016年1月15日，授權(quán)公告日為2017年9月5日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為吳國斌、沈如意、高瀨昌伸、中島亮輔、山里杉明、湊宗篤、橫地信夫、莊野元、鈴木一干，申請人為安道拓工程技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)有限公司（以下簡稱“安道拓工程”）、本田技研工業(yè)株式會社（以下簡稱“本田會社”）。
2017年5月9日，該發(fā)明專利的專利權(quán)人變更前后均為延鋒國際。2018年3月9日，該發(fā)明專利的專利權(quán)人由延鋒國際，變更為安道拓工程、本田會社。
即是說，2016-2018年，沈如意現(xiàn)身華域汽車子公司的專利發(fā)明人名單。
無獨有偶，周志華亦現(xiàn)身華域汽車關(guān)聯(lián)企業(yè)專利發(fā)明人名單。
2.6 2019-2020年，周志華參與華域汽車合營企業(yè)多項專利發(fā)明
據(jù)華域汽車2021年年報，華域皮爾博格有色零部件（上海）有限公司（以下簡稱“皮爾博格”）系華域汽車合營企業(yè)，截至2021年末，華域汽車持有其50%的股份。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，專利號為2020222080413的實用新型專利“一種壓鑄模具的推桿頂出機構(gòu)”，申請日為2020年9月30日，授權(quán)公告日為2021年8月10日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為周志華、付興星，申請人為皮爾博格，且暫無變更記錄。
專利號為2019223978619的實用新型專利“一種壓鑄模具真空系統(tǒng)氣密性檢測裝置”，申請日為2019年12月27日，授權(quán)公告日為2020年9月18日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為付興星、曾憶恒、汪曉紅、周志華，申請人為皮爾博格，且暫無變更記錄。
專利號為2019223789532的實用新型專利“一種小鑲塊點冷結(jié)構(gòu)”，申請日為2019年12月26日，授權(quán)公告日為2020年10月23日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為張宇皓、石凱、楊昕宇、周志華、沈金弟、徐曉穎，申請人為皮爾博格，且暫無變更記錄。
專利號為2019111938422的發(fā)明專利“一種缸體壓鑄模具中澆道鑲塊的通水結(jié)構(gòu)”，申請日為2019年11月28日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為等待實審提案，發(fā)明人為徐嚴煜、岳加佳、周志華、張琪敏、樊金華，申請人為皮爾博格，且暫無變更記錄。
專利號為2019220916409的實用新型專利“一種小鑲塊點冷結(jié)構(gòu)”，申請日為2019年11月28日，授權(quán)公告日為2020年10月9日。截至查詢?nèi)?023年2月27日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為徐嚴煜、岳加佳、周志華、張琪敏、樊金華，申請人為皮爾博格，且暫無變更記錄。
可以看出，2019-2020年，華域汽車持股50%的企業(yè)皮爾博格的專利的發(fā)明人或現(xiàn)周志華的“身影”。
不僅如此，明陽科技的業(yè)務(wù)與華域汽車或存交疊。
2.7?明陽科技生產(chǎn)汽車座椅零部件，華域汽車擁有汽車座椅全產(chǎn)業(yè)鏈能力
據(jù)華域汽車2021年年報，華域汽車主要業(yè)務(wù)范圍包括汽車等交通運輸車輛和工程機械的零部件及其總成的設(shè)計、研發(fā)和銷售等，汽主要業(yè)務(wù)涵蓋汽車內(nèi)外飾件、金屬成型和模具、功能件、電子電器件、熱加工件、新能源等。華域汽車的網(wǎng)址為www.hasco-group.com（以下簡稱“華域汽車官網(wǎng)”）。
據(jù)華域汽車官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?023年2月27日，華域汽車的產(chǎn)品智能做出和車身中，包括座椅系統(tǒng)。華域汽車稱，在汽車座椅領(lǐng)域，從整椅到骨架、機械零件、發(fā)泡、頭枕、面套的每一個環(huán)節(jié)，其均擁有從工程開發(fā)到生產(chǎn)制造的全產(chǎn)業(yè)鏈能力。
上文提及，明陽科技主要從事汽車座椅調(diào)節(jié)系統(tǒng)核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專業(yè)提供高性能、高強度、高精度、復雜零部件的專業(yè)化定制服務(wù)，其擁有自潤滑軸承（DU）、傳力桿（LG）、粉末冶金零件（PM）和金屬粉末注射成形零件（MIM）四大系列產(chǎn)品。截至招股書簽署日2023年2月17日，明陽科技產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車座椅的調(diào)節(jié)系統(tǒng)。
換言之，明陽科技與華域汽車的業(yè)務(wù)或均涉及汽車座椅零部件領(lǐng)域。
也就是說，截至2022年6月30日，明陽科技擁有3項發(fā)明專利，其發(fā)明專利數(shù)量行業(yè)“墊底”。此外，2019-2021年，華域汽車均系明陽科技第一大客戶，而早在2013年，明陽科技已與華域汽車的子公司延鋒國際開始合作。
上述合作背后，沈如意于2015年入職明陽科技，但華域汽車子公司延鋒國際、煙臺延鋒的申請于2016-2018年間的專利發(fā)明，涉及的專利發(fā)明人驚現(xiàn)沈如意的“身影”。而同樣的異象仍在上演。2019-2020年，周志華也“現(xiàn)身”明陽科技、華域汽車合營企業(yè)皮爾博格的專利的發(fā)明人名單。
值得注意的是，2017年，沈如意、周志華作為明陽科技研發(fā)部員工，均獲得明陽科技的股權(quán)激勵。上述種種巧合之下，明陽科技的研發(fā)人員或同時參與大客戶子公司或關(guān)聯(lián)方的專利發(fā)明。至此，明陽科技與其大客戶華域汽車之間是否存在其他聯(lián)系？個中是否潛藏人員混用的嫌疑？不得而知。
夫禍患常積于忽微，而智勇多困于所溺。此番上市之路，明陽智能能否說好其“故事”？