汽勢(shì)Auto-First|劉天鳴
即便在銷(xiāo)量、營(yíng)收高速增長(zhǎng)的2022年，蔚來(lái)、小鵬、理想、零跑四家港股上市造車(chē)新勢(shì)力依舊面臨盈利難，一年四家凈利潤(rùn)虧掉“電茅”寧德時(shí)代一年凈利潤(rùn)。
(資料圖)
隨著零跑汽車(chē)交出2022年答卷，唯四赴港上市的造車(chē)新勢(shì)力去年業(yè)績(jī)?nèi)砍鰻t。得益于銷(xiāo)量普遍呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，四家造車(chē)新勢(shì)力的營(yíng)收保持著高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，合計(jì)營(yíng)收達(dá)到1337.95億元，同比增長(zhǎng)53.32%。
但四家上市造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)依舊未能實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)凈利潤(rùn)虧損達(dá)到308.19億元，虧出來(lái)寧德時(shí)代2022年全年的凈利潤(rùn)，與2021年相比，凈利潤(rùn)虧損呈現(xiàn)出擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。
銷(xiāo)量帶不動(dòng)利潤(rùn)
2022年，蔚來(lái)、小鵬、理想、零跑均邁過(guò)年銷(xiāo)10萬(wàn)輛門(mén)檻，并保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，分別交付新車(chē)12.3萬(wàn)輛、12.1萬(wàn)輛、13.3萬(wàn)輛和11.1萬(wàn)輛，分別同比增長(zhǎng)34%、23%、47.2%和154%。
高速增長(zhǎng)的銷(xiāo)量表現(xiàn)帶來(lái)了營(yíng)收的增長(zhǎng)。據(jù)年報(bào)顯示，蔚來(lái)、理想、小鵬、零跑2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收492.69億元、452.87億元、268.55億元、123.85億元，分別同比增長(zhǎng)36.3%、67.7%、27.9%及295.4%。
在各家車(chē)企的營(yíng)業(yè)收入中，服務(wù)、配件等收入占比呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。以理想汽車(chē)為例，通過(guò)銷(xiāo)售充電樁、配件以及服務(wù)等其他銷(xiāo)售及服務(wù)收入也呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，由2021年8.81億元增長(zhǎng)11.8億元，同比增長(zhǎng)33.9%。值得注意的是，2022年理想汽車(chē)未出售新能源積分，因此其他銷(xiāo)售及服務(wù)收入不包括新能源積分收益。
蔚來(lái)汽車(chē)亦是如此，2022年通過(guò)出售新能源積分、配件、提供研發(fā)服務(wù)等方式，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.62億元，較2021年增長(zhǎng)26.8%
銷(xiāo)量不僅僅帶動(dòng)營(yíng)收大幅度增長(zhǎng)，也帶動(dòng)了成本的持續(xù)走高。蔚來(lái)、理想、小鵬、零跑銷(xiāo)售成本分別達(dá)到441.25億元、365億元、237.7億元和142.96億元，分別同比增長(zhǎng)50.5%、71.8%、29.4%以及216.3%。
與此同時(shí)，原材料價(jià)格上漲等外部因素影響，壓縮了毛利率表現(xiàn)。2022年，理想以19.4%的整體毛利率領(lǐng)跑，但較2021年下滑1.9個(gè)百分點(diǎn)，小鵬整體毛利率同比減少1個(gè)百分點(diǎn)至11.5%，次于理想汽車(chē)，蔚來(lái)毛利率減少8.5個(gè)百分點(diǎn)至10.4%。
零跑汽車(chē)毛利率表現(xiàn)遠(yuǎn)不及“蔚小理”，并始終未能由負(fù)轉(zhuǎn)正。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年至2022年間，零跑毛利率分別為-95.73%、-50.63%、-44.3%、-15.4%。
零跑汽車(chē)高級(jí)副總裁兼董事會(huì)秘書(shū)敬華在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上表示，2022年Q3和Q4的毛利率分別是-8.9%和-6.9%，在去除經(jīng)銷(xiāo)商返利影響后，2022年下半年毛利已經(jīng)轉(zhuǎn)正，后續(xù)將持續(xù)改善，預(yù)計(jì)2023年零跑汽車(chē)將實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正。
2022年，四家造車(chē)新勢(shì)力依舊未能擺脫虧損漩渦。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，蔚來(lái)、理想、小鵬、零跑凈虧損分別約144.37億元、20.3億元、91.4億元及51.09億元，同比分別擴(kuò)大259.4%、532.1%、87.9%及79.5%。
在四家造車(chē)新勢(shì)力中，理想汽車(chē)是唯一一家季度凈利潤(rùn)扭虧為盈的車(chē)企，2020年到2022年間第四季度凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)盈利1.08億元、2.96億元、2.57億元。蔚來(lái)汽車(chē)指出，力爭(zhēng)2023年第四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，2024年有望實(shí)現(xiàn)年度盈虧平衡。
研發(fā)投入齊增長(zhǎng)
在智能汽車(chē)時(shí)代，核心競(jìng)爭(zhēng)力依舊離不開(kāi)技術(shù)儲(chǔ)備。為此，造車(chē)新勢(shì)力拿出真金白銀投入研發(fā)之中。
在四家上市造車(chē)新勢(shì)力中，蔚來(lái)汽車(chē)的研發(fā)投入最高，達(dá)到108.36億元，相較2021年增長(zhǎng)136%，占營(yíng)收的22%，也是研發(fā)占營(yíng)收比例最高的企業(yè)。理想、小鵬、零跑緊隨其后，2022年研發(fā)投入分別為67.8億元、52.1億元和14.1億元，同比分別增長(zhǎng)106.3%、26.8%和90.6%，研發(fā)投入分別占營(yíng)收的15%、19%及11%。
持續(xù)的高額研發(fā)投入如同硬幣的正反面，能夠幫助車(chē)企激烈競(jìng)爭(zhēng)中筑起護(hù)城河，為長(zhǎng)期發(fā)展打下基礎(chǔ)。同時(shí)，高額的研發(fā)投入也會(huì)影響企業(yè)短期的盈利能力。
蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李斌表示，“2022年，我們?cè)诤诵募夹g(shù)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施部署和全球市場(chǎng)擴(kuò)張方面取得了積極進(jìn)展，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！?/p>
理想汽車(chē)CFO李鐵指出，在挑戰(zhàn)千億營(yíng)收的過(guò)程中，理想汽車(chē)將更加關(guān)注研發(fā)投入和財(cái)務(wù)指標(biāo)的平衡。理想汽車(chē)將堅(jiān)持10%以上的研發(fā)投入用以支撐企業(yè)長(zhǎng)期自研技術(shù)發(fā)展。
短期預(yù)期不盡相同
針對(duì)2023年一季度業(yè)績(jī)走向，蔚小理給出了截然不同的預(yù)期。蔚來(lái)汽車(chē)預(yù)計(jì)，一季度汽車(chē)交付量介于3.1萬(wàn)輛至3.3萬(wàn)輛之間，較2022年同期增長(zhǎng)約為20.3%至28.1%。營(yíng)業(yè)收入總額約在109.26億元至115.43億元之間，同比增長(zhǎng)10.2%至16.5%。
1-2月，蔚來(lái)汽車(chē)分別交付新車(chē)8506輛和1.22萬(wàn)輛，3月份只需保持市場(chǎng)表現(xiàn)便可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量預(yù)期。
理想汽車(chē)預(yù)計(jì)，2023年第一季度，車(chē)輛交付介于5.2萬(wàn)輛至5.5萬(wàn)輛之間，較2022年第一季度增長(zhǎng)64%至73.4%，收入總額介于174.5億元至184.5億元之間，較2022年第一季度增長(zhǎng)82.5%至93.0%。
較高的銷(xiāo)量預(yù)期一方面來(lái)源自1月和2月不錯(cuò)的交付表現(xiàn)，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1-2月累計(jì)交付新車(chē)3.18萬(wàn)輛，領(lǐng)跑造車(chē)新勢(shì)力，另一方面是L7車(chē)型3月交付將帶來(lái)增量。
處于低谷期的小鵬汽車(chē)給出了負(fù)增長(zhǎng)的銷(xiāo)量預(yù)期和營(yíng)收預(yù)期。小鵬汽車(chē)預(yù)計(jì)，一季度交付量將介于1.8至1.9萬(wàn)輛，同比減少約45.0%至47.9%?？偸杖雽⒔橛?0億元至42億元，同比減少約43.7%至46.3%。
對(duì)于2023年全年交付目標(biāo)，蔚來(lái)、小鵬、理想、零跑不約而同地給出增長(zhǎng)預(yù)期。蔚來(lái)2023年銷(xiāo)量目標(biāo)將在去年基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)翻倍，按此計(jì)算全年銷(xiāo)量將超過(guò)24.5萬(wàn)輛。理想汽車(chē)將挑戰(zhàn)30萬(wàn)~50萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間全部豪華SUV市場(chǎng)20%的市場(chǎng)份額，約為30萬(wàn)輛左右。小鵬汽車(chē)則給出了20萬(wàn)輛的交付指引，零跑汽車(chē)的目標(biāo)是比去年銷(xiāo)量翻一倍，約為22萬(wàn)輛。