摘要：68億美元境外債未償還（歡迎關注閨蜜財經(jīng)）
撰文|蜜妹
(資料圖)
按：這是閨蜜財經(jīng)第1336篇原創(chuàng)稿件
因為一份公告，沉寂許久的前千億房企禹洲集團，再次受到輿論關注。
2023年8月6日，禹洲集團披露有關債務重組及業(yè)務發(fā)展的更新資料（簡稱“資料”），從這份資料里，我們能更直觀地感受到這家房企目前的債務，以及面臨的困境。
01
公告開端，禹洲集團強調(diào)，在一直充滿挑戰(zhàn)的市場里，該司努力維持境內(nèi)外業(yè)務運營，截至公告日期其100%的房地產(chǎn)項目正在按計劃進行，且境內(nèi)債務并無出現(xiàn)違約情況。
境外債方面，禹洲集團的首次違約出現(xiàn)在1年多前，2022年3月，彼時官方披露，其于2023年到期的8.5%優(yōu)先票據(jù)（2023年票據(jù)II）的利息2125萬美元，已在2022年2月4日到期應付。按約定，禹洲有30天寬限期，但其并未在寬限期屆滿前支付有關款項。
緊接著就是禹洲集團的股價在次日遭遇大跌，跌后的每股價格僅0.475港元左右。
禹洲集團的財務危機，早已不再是秘密。就在2020年1月初，禹洲還把旗下禹洲物業(yè)服務全部已發(fā)行股本轉(zhuǎn)讓給華潤萬象生活，轉(zhuǎn)讓代價不高于10.6億元。
后面還有一系列的紓困動作，蜜妹就不一一說明。
就這樣過了1年多后，禹洲集團公布境外重組方案，并稱若境外債務重組得以成功落實，將使其資產(chǎn)負債表規(guī)模達至合理水平，從而使業(yè)務能夠持續(xù)經(jīng)營并自此蓬勃發(fā)展。
但這樣的表態(tài)似乎仍未讓該司股價止跌，這兩天跌了之后，到今天（8月8日），禹洲集團每股價格僅為0.2港元出頭。
這份資料里究竟說了啥？
02
在資料里，禹洲集團坦言了自身債務情況。
截至2022年12月末，禹洲集團有關境外債務的計息負債總額（不包括應計利息）約為68億美元，其中未償還的優(yōu)先票據(jù)本金額約55億美元，高級永續(xù)證券未償還本金約3億美元，票據(jù)（由本公司擔保）未償還本金約7億美元，以及其他有質(zhì)押無抵押銀行債務約3億美元。
境內(nèi)債務方面，禹洲集團未償還本金的計息負債總額約人民幣123.1億元，其中包括銀行及其他借款約74.6億元、公司債券48.5億元。截至2022年末，該司境內(nèi)債務占其總債務約20%，目前沒有違約。
在初步重組方案里，禹洲集團給“計劃債權人”擬定了3種選擇，將其現(xiàn)有票據(jù)轉(zhuǎn)換為各種新的美元計價票據(jù)（“新票據(jù)“”），或該司新發(fā)行的普通股。
選項1：短期到期的新票據(jù)。短期票據(jù)是一種優(yōu)先票據(jù)，將較其他新票據(jù)優(yōu)先獲償，短期票據(jù)將：包括首日前期本金還款；于三年存續(xù)期內(nèi)攤銷本金；于存續(xù)期內(nèi)以現(xiàn)金全數(shù)支付利息（即無實物支付）等。
該機制涉及將出售本集團持有的若干投資物業(yè)的所得款項凈額（如有），該司附屬公司持有的若干外商獨資實體的股息分派的絕大部分用于回購或償還短期票據(jù)項下的本金及利息。具體如下：
選項2：中期到期的新票據(jù)、禹洲集團將予發(fā)行的新股及長期票據(jù)。該計劃的債權人將有權獲得：四支不同的中期票據(jù)，年期介乎四年至七年；該司新發(fā)行的普通股；長期票據(jù)。
預計于重組生效日期起計首三年期間，中期票據(jù)項下的應付利息可能以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问街Ц?，而此后所有利息支付預計均將以現(xiàn)金形式支付。
倘短期票據(jù)于到期日之前被全數(shù)贖回或償還，則中期票據(jù)的付款將加速。
選項3：長期到期的新票據(jù)。該計劃債權人將有權獲得零息長期票據(jù)，但不會扣減現(xiàn)有票據(jù)項下將兌換為長期票據(jù)的未償還本金額。
值得注意的是，如計劃債權人未有效提交相關文件以表明其對新票據(jù)選項的偏好，選項3將成為計劃債權人的默認選項。
03
針對上述方案，由持有優(yōu)先票據(jù)未償還本金約29%的持有人組成的債權人小組，已詳細審閱。禹洲集團表示，債權人小組并未與其達成一致，并提出了反提案。
該反提案的主要條款包括但不限于以下幾項：
自2022年5月禹洲集團違約以來優(yōu)先票據(jù)的所有應計及未付利息應于重組中與優(yōu)先票據(jù)的未償還本金以相同方式處理；
就短期票據(jù)而言：減少計劃債權人選擇轉(zhuǎn)換為該司短期票據(jù)的現(xiàn)有票據(jù)本金的減記，并由該司支付若干預先協(xié)議的第1天攤銷款項；
增加整體應付票息（連同實物支付利息）及緊隨重組生效日期后開始的每半年攤銷；
增加指定外商獨資實體項目公司的分派、變現(xiàn)中用于現(xiàn)金清償?shù)陌俜直?，其所得款項將用于按面值加上應計利息贖回短期票據(jù)。
就中期票據(jù)而言：降低中期票據(jù)的債轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)換價格估值，使得中期票據(jù)的持有人獲得重組后該司經(jīng)擴大股本的大部分；
增加前兩只中期票據(jù)的規(guī)模并減少第三只中期票據(jù)的規(guī)模；
增加每只中期票據(jù)的票息。
禹洲集團表示，將繼續(xù)與債權人小組溝通，以解決上述待解決事宜，在實際可行的情況下盡快落實重組方案的條款。
截至2022年末，禹洲集團在全國共有172個物業(yè)開發(fā)項目；41處投資物業(yè)，其中32個已完工，還有9個仍在開發(fā)中。
于2023年至2032年期間，上述物業(yè)開發(fā)項目及償還境內(nèi)債務后所產(chǎn)生的累計現(xiàn)金凈額預計約為人民幣150億元至人民幣200億元。
昔日千億房企化債之路，任重道遠。
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