跌停板上60多億資金奪路而逃，或許這就是得罪蘋果公司，得罪大客戶的慘重代價(jià)。
歌爾股份的事情相信大家都知道了。歌爾股份因?yàn)榇さ腁irpods出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，被蘋果公司停止生產(chǎn)資格。
(資料圖片僅供參考)
受此消息影響，今天，歌爾股份無(wú)懸念地一字跌停，收盤時(shí)近300萬(wàn)手封單牢牢封死跌停板，爭(zhēng)相出逃的資金高達(dá)62億！
蒙騙投資者，歌爾股份膽子真大！
早在一周前，就有投資者在深交所互動(dòng)易平臺(tái)問(wèn)，近期傳出歌爾股份(002241.SZ)為大客戶生產(chǎn)的耳機(jī)出現(xiàn)問(wèn)題，是否有此事，如有，是否會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響，影響的程度有多大？
但歌爾股份卻故作云淡風(fēng)輕地表示，公司生產(chǎn)情況正常！
但僅僅幾天之后，歌爾股份就被打臉，紙里包不住火之后，不得不發(fā)公告表示被境外某大客戶暫停耳機(jī)生產(chǎn)。
互動(dòng)易平臺(tái)是深交所旗下上市公司與投資者互動(dòng)的官方網(wǎng)站，是一個(gè)比較權(quán)威的信息披露平臺(tái)。歌爾股份在這里說(shuō)不說(shuō)實(shí)話，筆者認(rèn)為，這可以被視為欺騙投資者。
作為蘋果耳機(jī)的代工廠，誰(shuí)都知道境外某大客戶是蘋果公司，但都這時(shí)候了，歌爾股份還扭扭捏捏地不直說(shuō)這是蘋果耳機(jī)，這是怕對(duì)股價(jià)沖擊太大么？
從一開(kāi)始的隱瞞否認(rèn)，到后來(lái)扭扭捏捏、遮遮掩掩的公告，歌爾股份可謂丑態(tài)百出！
為了對(duì)沖股價(jià)下跌的利空，歌爾股份連發(fā)各種消息，一是說(shuō)“目前與該客戶的其他產(chǎn)品項(xiàng)目合作仍在正常開(kāi)展”；二是說(shuō)“本次業(yè)務(wù)變動(dòng)預(yù)計(jì)影響2022年度營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)人民幣33億元，約占2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的4.2%”；三是強(qiáng)調(diào)公司在VR、AR、汽車電子、觸覺(jué)業(yè)務(wù)方面的進(jìn)展，給自己貼上智能化、高端化的標(biāo)簽。
蘋果，成就了歌爾股份
歌爾股份特意強(qiáng)調(diào)4.2%這個(gè)數(shù)字，無(wú)疑是在表示蘋果耳機(jī)的事情影響很小。但實(shí)際上，歌爾股份之前在商業(yè)和股價(jià)上的巨大成功正是來(lái)自于蘋果耳機(jī)。
2018年，歌爾股份獲得蘋果AirPods耳機(jī)30%的代工份額，一躍成為全球AirPods第二大代工廠。
我們可以看到，歌爾的股價(jià)也正是從2019年開(kāi)始出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，從6元附近漲到了2020年年底的50元左右，漲幅高達(dá)650%！
伴隨著當(dāng)時(shí)股價(jià)高歌猛進(jìn)的，是歌爾業(yè)績(jī)的大爆發(fā)。
營(yíng)收方面，歌爾股份在2017、2018年都在200多億元徘徊，2019年上升到351億元，2020年達(dá)到577億元，2021年又飆升到782億元。
得益于蘋果耳機(jī)的超級(jí)大訂單，歌爾股份由2018年的扣非后虧損50億元大翻身，2019年和2020年扣非后凈利潤(rùn)都達(dá)到了20億元以上。
在下表最后一行的代表投入資本回報(bào)率的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)上，歌爾股份過(guò)去兩年也大幅改善，由個(gè)位數(shù)變?yōu)?5%以上，這對(duì)于一家制造業(yè)代工廠來(lái)說(shuō)已經(jīng)非常高了。要知道做糧食加工的金龍魚，凈資產(chǎn)收益率還不到6%。
很多人都說(shuō)，蘋果的中國(guó)供應(yīng)鏈?zhǔn)琴嵶钌俚腻X，卻干最辛苦的活。這話沒(méi)錯(cuò)，但不全面。
與其他知名手機(jī)、耳機(jī)等硬件品牌相比，蘋果公司的產(chǎn)量極大，給到代工廠的訂單量也就自然大，代工廠可以以量取勝換來(lái)利潤(rùn)。
此外，蘋果本身的極高利潤(rùn)率，也能讓代工蘋果比代工其他品牌獲得更多的利潤(rùn)率。如果說(shuō)代工蘋果是喝肉湯，代工其他品牌可能就是喝菜湯了。
到了2021年，蘋果已經(jīng)占到了歌爾股份營(yíng)收的42%以上，加上歌爾獲得AirPods Max的代工訂單，以及被當(dāng)作元宇宙概念股炒作，2021年歌爾股份的股價(jià)又創(chuàng)了歷史新高。
可以說(shuō)，歌爾股份之前的輝煌幾乎完全取決于成為蘋果耳機(jī)的代工廠。雖然歌爾的相關(guān)負(fù)責(zé)人今天又出來(lái)說(shuō)公司被踢出果鏈，被罰款多少個(gè)億都是謠言，也強(qiáng)調(diào)了蘋果只是暫停一款產(chǎn)品，其余項(xiàng)目都在正常合作，但這根本無(wú)濟(jì)于事。
今天收盤，歌爾股份近300萬(wàn)手的巨大封單意味著后面或?qū)⑦B續(xù)跌停。
歌爾跌倒，立訊吃飽？
無(wú)論你是果粉也好，果黑也罷，都必須承認(rèn)，蘋果利潤(rùn)率能做到同行最高，離不開(kāi)嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量要求。
媒體普遍披露，歌爾這次被蘋果踢出耳機(jī)代工資格是因?yàn)楫a(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)。
具體來(lái)說(shuō)，蘋果TWS耳機(jī)由于內(nèi)部構(gòu)造十分精密，因此很多零部件的組裝依靠膠去粘合，據(jù)說(shuō)歌爾這次是把一些已拆掉的元器件、結(jié)構(gòu)件上的膠水擦掉重新再用，這就導(dǎo)致了耳機(jī)良率的下滑。
作為歌爾股份的老對(duì)手，會(huì)出現(xiàn)“歌爾跌倒，立訊吃飽”的情況嗎？面對(duì)“立訊精密獨(dú)家接下訂單，并已成為AirPods Pro2獨(dú)家組裝廠商”的傳聞，立訊精密的回應(yīng)只有短短幾個(gè)字：此事公司不方便評(píng)論。
股價(jià)上，立訊精密(002457.SZ)高開(kāi)近6%，但隨后就高開(kāi)低走，收盤僅上漲0.22%。
立訊精密和歌爾股份關(guān)于蘋果耳機(jī)的訂單競(jìng)爭(zhēng)由來(lái)已久。早在2020年7月，因?yàn)槭袌?chǎng)傳聞蘋果打算將原本給立訊精密的Airpods業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給歌爾股份，這導(dǎo)致當(dāng)時(shí)立訊精密股價(jià)跌幅近15%，歌爾股份股價(jià)上漲近15%。
而這次，情況反過(guò)來(lái)了。
股市里一直都是“買消息，賣事實(shí)”，其實(shí)市場(chǎng)早就傳言歌爾被蘋果停掉耳機(jī)生產(chǎn)，而近期立訊精密也已經(jīng)悄悄漲了15%了。到了傳聞兌現(xiàn)的時(shí)候，立訊精密僅高開(kāi)一下就結(jié)束了。
無(wú)論從股價(jià)表現(xiàn)，還是投資者的普遍反映來(lái)看，這次對(duì)歌爾股份都是傷筋動(dòng)骨的重傷，公司可不僅僅是損失了4.2%的營(yíng)收這么簡(jiǎn)單。
歌爾生產(chǎn)線的折價(jià)，存貨的折舊都是實(shí)打?qū)嵉墓潭ㄙY產(chǎn)損失。但更長(zhǎng)久的影響在于公司聲譽(yù)的嚴(yán)重下滑，任何一家硬件廠商恐怕都不會(huì)放心把代工交給歌爾來(lái)做。
另外，歌爾股份在這件事上對(duì)投資者的故意隱瞞，也極大惡化了廣大投資者對(duì)它的觀感。這對(duì)于股價(jià)來(lái)說(shuō)，顯然是長(zhǎng)期的利空。
曾經(jīng)的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈大牛股歐菲光被蘋果踢出局之后，股價(jià)陷入長(zhǎng)期下跌，已經(jīng)是人見(jiàn)人躲的大熊股。歐菲光當(dāng)時(shí)就是故意在信息披露方面造假，而歌爾這次也被投資者嚴(yán)重質(zhì)疑“放假消息”。
歌爾股份無(wú)論是面對(duì)投資者，還是面對(duì)大客戶蘋果，都表現(xiàn)出了誠(chéng)信方面的嚴(yán)重問(wèn)題，這是難以估量的損失。