(相關(guān)資料圖)
作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：一月PMI大幅回升并且重返景氣區(qū)間，一改去年四季度以來的頹勢(shì)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷加強(qiáng)下，復(fù)蘇或已經(jīng)拉開序幕。隨著政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟(jì)修復(fù)大勢(shì)所趨。當(dāng)前A股估值仍處于歷史低位，在復(fù)蘇預(yù)期中，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，外資結(jié)束連續(xù)17日的凈流入，而人民幣持續(xù)升值后短期貶值，疊加短期市場(chǎng)成交量萎縮，指數(shù)高位回落下重心走低。當(dāng)然這其中也有事件性的原因，不過當(dāng)前決定市場(chǎng)走向的還在內(nèi)因，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加固的預(yù)期下，指數(shù)向好的趨勢(shì)未變。而貨幣政策相對(duì)寬松下，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理，春季行情依舊，短期調(diào)整空間有限，可考慮做好新的低吸準(zhǔn)備。
今日市場(chǎng)雙雙低開，開盤后低位徘徊，權(quán)重股整體走低，而部分題材股表現(xiàn)良好。午后，指數(shù)繼續(xù)低位運(yùn)行，兩市整體表現(xiàn)不佳。而兩市成交也繼續(xù)萎縮，延續(xù)短期的回落趨勢(shì)。盤面上看，傳媒、計(jì)算機(jī)、環(huán)保以及建筑裝飾等漲幅居前，而多數(shù)板塊走低下，家用電器領(lǐng)跌，非銀金融、食品飲料以及有色金屬等跌幅居前。
春節(jié)之后，市場(chǎng)迎來階段性的調(diào)整，整體上看，調(diào)整有幾個(gè)明顯的原因：
首先，北向資金流入放緩，并迎來凈流出；此前連續(xù)17日的凈流入后，于上周五凈流出，短期給市場(chǎng)帶來情緒影響；其次，市場(chǎng)風(fēng)格分化，短期獲利資金出逃。元旦以來，市場(chǎng)以及價(jià)值風(fēng)格為主，是市場(chǎng)上行的主力軍。不過春節(jié)之后，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)向，成長(zhǎng)板塊整體開始提振，有望成為市場(chǎng)的新傾向，這也或?qū)е率袌?chǎng)階段性的資金調(diào)倉(cāng)；此外，人民幣持續(xù)升值后迎來短期貶值，在一定程度對(duì)市場(chǎng)帶來影響。
不過，這些影響基本是短期的，不影響市場(chǎng)整體的向好趨勢(shì)。一方面，國(guó)內(nèi)外大環(huán)境整體邊際改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不斷加固，對(duì)市場(chǎng)帶來基礎(chǔ)支撐。尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩以及海外影響因素減弱，再疊加政策不斷推進(jìn)和落地下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)估值提升帶來提振；另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)情緒高漲，流動(dòng)性也相對(duì)寬裕，市場(chǎng)也有提升的動(dòng)力。
因此，實(shí)際上當(dāng)前的春季行情并沒有結(jié)束，在調(diào)整后仍有上行的基礎(chǔ)。不過，目前需要注意的是，指數(shù)的調(diào)整空間雖然不大，但可能并未結(jié)束。技術(shù)面看，指數(shù)此前已經(jīng)回補(bǔ)上行缺口，但距離前期的缺口還有差距，預(yù)計(jì)仍有回補(bǔ)的需求，3200點(diǎn)附近或有一定的技術(shù)支撐，仍需進(jìn)一步的等待；另外，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向下，這個(gè)階段需要注意加大對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格的配置，尤其是景氣度較高但整體估值相對(duì)低位的相關(guān)品種，在指數(shù)整理中，仍是低吸的好時(shí)機(jī)。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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