作者：陸之梅
(資料圖片僅供參考)
近日，中國證監(jiān)會核準了同意安徽華人健康醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱：華人健康；證券代碼：301408.SZ）上市的批復。同時公告顯示，2月14日公司正式進入詢價階段，距離成功登陸資本市場已進入倒計時。
據了解，華人健康專注于醫(yī)藥流通行業(yè)，是國內少數(shù)具備醫(yī)藥零售、代理及終端集采等流通領域全覆蓋優(yōu)勢的企業(yè)，擁有同時直接面向上游醫(yī)藥制造產業(yè)及下游終端消費者的經營能力。而且憑借多年的行業(yè)深耕，華人健康已形成顯著的區(qū)域領先優(yōu)勢，并已成為安徽最大的藥店連鎖企業(yè)，且正著力向周邊省份市場拓展。公司招股書顯示，2019年至2021年，華人健康連續(xù)三年被安徽省工商業(yè)聯(lián)合會、安徽省經濟和信息化廳、安徽省市場監(jiān)督管理局評為安徽省民營企業(yè)服務業(yè)百強企業(yè)。2018年至2022年，公司更是連續(xù)榮登《21世紀藥店》評選的中國連鎖藥店百強系列榜單的“中國連鎖藥店綜合實力百強企業(yè)”和“中國連鎖藥店直營力百強企業(yè)”。
而從財務角度看，公司發(fā)展速度同樣亮眼。據東財Choice數(shù)據顯示，2018年至2022年，華人健康營業(yè)收入由11.05億元穩(wěn)步增至32.62億元，復合年增長率超30%；凈利潤則由1985萬元增至1.61億元，復合年增長率接近70%，兩項重要財務數(shù)據均呈雙位數(shù)高增。這也側面說明，公司正處于快速發(fā)展期。
“一體兩翼”多業(yè)務相互協(xié)同 構筑業(yè)績增長基石
相較于其他醫(yī)藥流通領域內企業(yè)，華人健康最明顯的特點和優(yōu)勢在于創(chuàng)新性地形成了能夠相互協(xié)同的醫(yī)藥零售、代理和終端集采三大板塊業(yè)務?；诙嗄陙矸e累的上游供應鏈渠道資源，公司開發(fā)了終端集采業(yè)務，目前終端集采客戶數(shù)量、配送門店數(shù)量等均處于快速發(fā)展中。
“一體”為本，零售業(yè)務板塊營業(yè)收入約占華人健康主營業(yè)務收入的70%左右，是公司業(yè)績增長的首要“活水”。公司該業(yè)務在安徽省規(guī)模優(yōu)勢明顯，近年來，通過自建門店和收購整合相結合的方式，公司持續(xù)完善醫(yī)藥零售板塊，同時根據戰(zhàn)略布局建立了完整的門店開設和管理體系。在充分市場調研的基礎上，根據商圈位置、面積、營業(yè)額、增長潛力等因素，綜合規(guī)劃門店類型和商品結構，實現(xiàn)旗艦店、區(qū)域中心店、中型店和小型店等門店業(yè)態(tài)的科學布局，促進公司業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。據公司招股書顯示，截至2022年6月30日，公司共擁有938家直營零售門店（含門診），其中安徽省內908家、江蘇省26家、河南省4家。
“兩翼”則助力公司再添全新業(yè)績增長極。在醫(yī)藥代理業(yè)務板塊中，華人健康專注連鎖直供，堅持“多品規(guī)”路線，故而能保證對單品依賴度較低。同時，公司持續(xù)優(yōu)化產品結構，圍繞知名品牌產品或市場獨家產品，形成了特色鮮明的代理品類，實現(xiàn)了差異化競爭。另外，通過貼牌與非貼牌兩種模式，提高了與上游供應商的合作靈活性，公司上游合作方包括上海醫(yī)藥集團、廣州醫(yī)藥集團、麗珠醫(yī)藥集團、四川峨嵋山藥業(yè)、辰欣藥業(yè)等眾多行業(yè)內知名企業(yè)。截至2022年6月30日，公司正在合作的代理品規(guī)為545個，主要客戶亦為全國或者區(qū)域性的醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)。
值得一提的是，在終端集采業(yè)務板塊方面，據公開信息顯示，在2019年10月華人健康首次開展終端集采業(yè)務之前，無同行業(yè)公司大規(guī)模開展此類業(yè)務。這意味著，該業(yè)務是華人健康的創(chuàng)新嘗試。具體來看，依托在零售業(yè)務、代理業(yè)務上已形成的規(guī)模采購優(yōu)勢和經營能力，華人健康得以專業(yè)從事醫(yī)藥終端集采業(yè)務，主要為單體藥店、小型連鎖等零售終端提供一站式配送服務。據公司招股書顯示，2019年至2021年，公司終端集采業(yè)務實現(xiàn)主營業(yè)務收入分別為723萬元、7116萬元和1.21億元，2022年僅上半年收入已超過9733萬元，合作門店數(shù)量更是從2019年末的100多家增至2022年6月末的超800家，客戶數(shù)量、配送門店數(shù)量、銷售金額均處于快速發(fā)展中，為公司業(yè)績增長打開全新可能。
展望未來，由于安徽省連鎖藥店的競爭格局仍較為分散，醫(yī)藥零售連鎖化率仍在持續(xù)提升。在此機遇下，公司募投項目擬三年內在安徽省繼續(xù)建設518家門店，進一步鞏固公司省內排名優(yōu)勢。此外，本次募投項目還擬在江蘇省繼續(xù)開設80家門店，在河南省繼續(xù)開設50家門店，持續(xù)發(fā)力周邊省份市場拓展，擴大公司零售業(yè)務影響力。隨著新醫(yī)改的推行及監(jiān)管政策的日益嚴格，單體藥店或小型連鎖藥店經營壓力日漸增加，大型零售藥店連鎖企業(yè)依托完善的采購、物流、銷售體系，能夠有效降低政府監(jiān)管成本和企業(yè)經營成本，形成較強的規(guī)模優(yōu)勢和品牌影響力，在新一輪“行業(yè)洗牌”下，華人健康發(fā)展值得持續(xù)關注。
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