紅周刊 本刊編輯部 | 劉增祿
近日，2022年年報(bào)季正式開啟，績優(yōu)公司的“高送轉(zhuǎn)”或是高現(xiàn)金分紅方案開始陸續(xù)出臺，并得到了市場資金的熱情響應(yīng)。
觀察發(fā)現(xiàn)，不僅中小投資者對上市公司的分紅頗為青睞，投資大佬們也同樣對此接受度頗高，私募大佬馮柳、公募頂流蔡嵩松、超級牛散葛衛(wèi)東、知名牛散二代趙吉均已提前參與其中，馮柳僅一只個(gè)股截至目前即有望斬獲約2.47億元的浮盈。
(資料圖片)
當(dāng)前，隨著年報(bào)的漸次披露，越來越多的“高送轉(zhuǎn)”或高額分紅公司都有望被資金關(guān)注而走出凌厲的上漲行情，提前布局或會借此收獲不錯(cuò)的收益。
年報(bào)季“高送轉(zhuǎn)”行情已開啟
翻看A股歷史，曾經(jīng)年報(bào)行情中最令各路資金聞之興奮的題材非“高送轉(zhuǎn)”莫屬，如2008年的北方導(dǎo)航（原中兵光電）、2009年的神州泰岳、2010年的藍(lán)光發(fā)展（原迪康藥業(yè)）、2012年的聯(lián)創(chuàng)股份（原聯(lián)創(chuàng)節(jié)能）、2013年的云意電氣、2014年的佳隆股份等個(gè)股（見圖1），無一不憑借“高送轉(zhuǎn)”預(yù)期搖身成為了當(dāng)年年底乃至來年年初風(fēng)頭最勁的“黑馬”，股價(jià)的炒作從“高送轉(zhuǎn)”預(yù)期傳出一路延續(xù)至送轉(zhuǎn)前。
自2016年年底以來，隨著監(jiān)管層對“高送轉(zhuǎn)”監(jiān)管的趨嚴(yán)，市場對“高送轉(zhuǎn)”概念的炒作日趨理性，但每到年報(bào)季，資金還是會對“高送轉(zhuǎn)”題材充滿興奮。畢竟上市公司推出“高送轉(zhuǎn)”，最初的本意是高成長企業(yè)想通過送轉(zhuǎn)股份加強(qiáng)股票流動性，或借此擴(kuò)張股本，將企業(yè)更快做大做強(qiáng)。
當(dāng)然，隨著市場的狂熱，早年間也不乏有公司屬于跟風(fēng)，導(dǎo)致“高送轉(zhuǎn)”意圖日漸“畸形”。但積極的觀點(diǎn)是，被監(jiān)管層重點(diǎn)監(jiān)管后，當(dāng)前“高送轉(zhuǎn)”題材的“水分”少了，與業(yè)績成長匹配性更高了，“高送轉(zhuǎn)”的推出已逐步回歸了最初的理念。與此同時(shí)，也有越來越多的公司開始積極以現(xiàn)金方式進(jìn)行分紅，以真金白金回饋股東。
2月9日，素有“牙膏原料第一股”之稱的科創(chuàng)板公司金三江發(fā)布2022年年報(bào)，推出了每10股轉(zhuǎn)9股同時(shí)派3元現(xiàn)金的分紅方案，受此利好催化，當(dāng)天公司股價(jià)開盤即大漲14.24%，短暫回落后又迅速封板，全天收漲19.99%。次日，即使被深交所就“高送轉(zhuǎn)”問題火速發(fā)函，盤中股價(jià)也一度刷新歷史新高，最高觸及32.88元/股。
結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，“高送轉(zhuǎn)”行情主要分為4個(gè)階段。第一階段：布局階段,在年報(bào)披露期前，市場通過對上市公司的資本公積金、未分配利潤等指標(biāo)篩選具有“高送轉(zhuǎn)”潛力的公司。第二階段：預(yù)案發(fā)布期，在年報(bào)公布期間，公司主動預(yù)披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案。第三階段：除權(quán)派息前的“搶權(quán)行情”，實(shí)施公告日一般在預(yù)案公布后的兩個(gè)月內(nèi)，實(shí)施公告日至除權(quán)派息日的時(shí)間間隔一般不超過1周。第四階段：除權(quán)派息后的“填權(quán)行情”，填權(quán)期“高送轉(zhuǎn)”個(gè)股將出現(xiàn)明顯分化，題材熱的績優(yōu)股更容易走出快速“填權(quán)行情”。
歷年年報(bào)行情中，提前布局“高送轉(zhuǎn)”概念股通常會借此收獲不錯(cuò)的收益。
51家公司符合2022年度“高送轉(zhuǎn)”預(yù)期
雖然無法提前知曉公司“高送轉(zhuǎn)”方案推出的消息，但結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，通過各種財(cái)務(wù)指標(biāo)對有望實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”的公司進(jìn)行提前推測也是有跡可循的。
條件主要有以下幾點(diǎn)：1、流通股本小于2億股，越小越好；2、股價(jià)越高越好；3、每股資本公積金和每股未分配利潤超過1元，越高越好；4、每股收益超過1元，越高越好；5、每股凈資產(chǎn)超過5元,越高越好；6、凈利潤增速超過20%。
以此條件結(jié)合上市公司2022年三季度的財(cái)務(wù)指標(biāo)與目前提前發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)的凈利潤成長性整理統(tǒng)計(jì)，已有禾邁股份、昱能科技、經(jīng)緯恒潤—W、華海清科、東微半導(dǎo)等51家公司達(dá)到了“高送轉(zhuǎn)”的條件，其中包括了多家細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)（見附表）。
所謂“高送轉(zhuǎn)”實(shí)則就是上市公司送紅股或者用資本公積金轉(zhuǎn)增股票。因多數(shù)公司更偏愛轉(zhuǎn)增股本的方式，所以上市公司擁有較高的資本公積金是其能否實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”的首要條件。
以2022年三季報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前符合上述“高送轉(zhuǎn)”篩選條件的公司中，禾邁股份的資本公積金最高，為101.41元。與此同時(shí)，其每股未分配利潤為8.35元，每股凈資產(chǎn)高達(dá)111.20元，每股收益也高達(dá)6.47元。
另外，結(jié)合公司成長性來看，今年1月31日，禾邁股份提前于正式年報(bào)發(fā)布了2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年凈利潤實(shí)現(xiàn)5億元~5.5億元，同比預(yù)增幅度高達(dá)147.84%~172.63%，如果預(yù)告照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，相較2020年（凈利潤同比增長29.26%）和2021年（凈利潤同比增長93.79%），公司年度凈利潤增速將實(shí)現(xiàn)持續(xù)性飛躍。
禾邁股份于2021年12月20日登陸科創(chuàng)板，2021年度，公司即實(shí)施了10轉(zhuǎn)4派30元的分紅，雖然送轉(zhuǎn)比例沒有達(dá)到“高送轉(zhuǎn)”標(biāo)準(zhǔn)，但每10股派現(xiàn)30元現(xiàn)金的分紅也著實(shí)“土壕”。
而翻看禾邁股份的股價(jià)表現(xiàn)，上市初期至2022年4月分，股價(jià)基本一直在橫盤震蕩，2022年4月22日送轉(zhuǎn)方案發(fā)布后，股價(jià)先是經(jīng)歷了幾日短暫的調(diào)整，但自4月26日觸底后，即開啟了上漲模式，至6月7日除權(quán)除息前，股價(jià)累計(jì)大漲77.14%。且除權(quán)除息后，公司也繼續(xù)走出了“填權(quán)行情”，至2022年9月7日，股價(jià)盤中最高觸及1338.88元/股，自送轉(zhuǎn)預(yù)案發(fā)布至此，股價(jià)累計(jì)大漲了235.17%（見圖2）。
馮柳、葛衛(wèi)東等也愛“高送轉(zhuǎn)”
資金追逐“高送轉(zhuǎn)”或是高規(guī)?，F(xiàn)金分紅的行情年年有，不少資本大佬也會提前參與其中。
以國產(chǎn)電生理耗材龍頭惠泰醫(yī)療為例，2022年三季報(bào)顯示，公司當(dāng)年前三個(gè)季度每股資本公積金和每股未分配利潤分別為15.11元、8.99元，每股凈資產(chǎn)為24.83元，每股收益為3.91元，與此同時(shí)，在2020年、2021年凈利潤持續(xù)盈利且同比增長34.15%和87.70%后，2022年年報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示，全年凈利潤預(yù)計(jì)再度增長62.08%~79.39%，完全符合了能夠高比例送轉(zhuǎn)或分紅的條件。且翻看公司歷史，2020年和2021年，公司也分別實(shí)施了10派5元和10派10元的現(xiàn)金分紅。
另外，查看公司大股東名單，自2022年一季度以來，由頂級私募高毅資產(chǎn)明星基金經(jīng)理馮柳管理的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金即現(xiàn)身其中，并在接下來的兩個(gè)季度對公司實(shí)施了不斷增持的動作（見圖3）。
其實(shí)在馮柳建倉初期至當(dāng)年9月中下旬，惠泰醫(yī)療的股價(jià)走勢并不樂觀，馮柳的持續(xù)加倉抄底意味明顯。且值得一提的是，2022年9月26日，公司股價(jià)創(chuàng)階段底部后終于迎來反彈行情，截至目前（今年2月15日）累計(jì)漲幅已高達(dá)91.19%（見圖4）。如果自去年三季度末以來馮柳尚未對公司進(jìn)行減持，則最新持股市值約為6.54億元，較2022年三季度末的4.07億元，浮盈高達(dá)約2.47億元。
不僅馮柳早已對具備“高送轉(zhuǎn)”、高分紅預(yù)期的公司進(jìn)行了提前“埋伏”，觀察發(fā)現(xiàn)，同為頭部私募領(lǐng)軍人物的重陽投資董事長裘國根、牛散大佬葛衛(wèi)東也均早已參與其中。且上演了一出英雄所見略同的戲碼。
專精特新企業(yè)、平臺型模組龍頭移遠(yuǎn)通信，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)同時(shí)均符合高送轉(zhuǎn)、高分紅的條件，且歷史數(shù)據(jù)顯示，2019~2021年度，公司也已連續(xù)3年同時(shí)以轉(zhuǎn)增股份和現(xiàn)金派現(xiàn)的方式進(jìn)行了年度分紅。
結(jié)合公司大股東明細(xì)來看，2021年二季度，牛散大佬葛衛(wèi)東以196.85萬股的持倉初次現(xiàn)身，至今已連續(xù)重倉6個(gè)報(bào)告期，持股數(shù)也進(jìn)一步增至260.00萬股。
2021年三季度期間，裘國根也開始介入，由其掌管的重陽戰(zhàn)略聚智基金，季度末以237.69萬股的持股新晉為公司的第五大流通股股東，且此后同樣有所增持，2022年三季度末，最新公開持倉為308.99萬股。
與此同時(shí)，重陽投資旗下另一產(chǎn)品重陽戰(zhàn)略英智基金也于2021年三季度開始重倉移遠(yuǎn)通信，最初持股177.53萬股，此后或被動退出了一段時(shí)間，2022年三季度末，重陽戰(zhàn)略英智基金再度現(xiàn)身公司大股東陣營，持股數(shù)也進(jìn)步一增至了230.79萬股（見圖5）。
值得一提的是，疑似葛衛(wèi)東的“親友團(tuán)”成員顯然對移遠(yuǎn)通信也報(bào)以了較高的興趣，2022年二季度期間，葛貴蓮也開始現(xiàn)身于公司大股東陣營，且持股規(guī)模較葛衛(wèi)東更高。
此外，高性能功率器龍頭東微半導(dǎo)和國內(nèi)涂膠顯影設(shè)備龍頭芯源微兩家同樣符合高比例送轉(zhuǎn)、分紅的公司，大股東名單中也不乏各路“大佬”的捧場，上市初期，知名牛散二代趙吉（牛散大佬趙建平的女兒）即現(xiàn)身于東微半導(dǎo)的前十大流通股股東名單，目前已連續(xù)3個(gè)季度公開重倉。芯源微則得到了頭部公募基金經(jīng)理蔡嵩松的青睞，2022年三季度末，以82.12萬股新晉為公司第六大流通股股東。
（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）