出行這個(gè)半壟斷的行業(yè)，已經(jīng)好些年沒(méi)有新氣象了。
盡管大量資本在其中重金試探，但后入的玩家們，似乎都沒(méi)辦法突破界限，只能在邊緣求生。
(相關(guān)資料圖)
嘀嗒出行是一個(gè)例外，抓住順風(fēng)車(chē)這一細(xì)分市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的品牌積累，坐實(shí)了順風(fēng)車(chē)市場(chǎng)的一哥的地位，成為夾縫求生的代表。
連續(xù)多年盈利，重啟IPO……等等信號(hào)表面上看起來(lái)，嘀嗒出行有自己的風(fēng)光。
但足夠細(xì)的這一用戶(hù)心智，以及定位，似乎也給嘀嗒出行無(wú)形中畫(huà)了一個(gè)圈，一個(gè)自己怎么走也走不出去的圈。
昨日，繼2020年、2021年兩次上市無(wú)果后，嘀嗒出行再次重啟IPO進(jìn)程，更新提交招股書(shū)，擬赴港IPO。
知情人士稱(chēng)，嘀嗒出行可能最快將于今年6月份掛牌交易，但目前融資額和上市時(shí)間表在內(nèi)的細(xì)節(jié)仍有可能發(fā)生變化。
但隨著招股書(shū)的更新，也讓我們?cè)僖淮慰吹搅肃粥鲂械恼婷婺?，以及順風(fēng)車(chē)行業(yè)的底色。
嘀嗒出行成立已有近十年時(shí)間，抓住出行市場(chǎng)風(fēng)口，嘀嗒出行也是該賽道資本眼里的香餑餑。
公開(kāi)資料顯示，自成立以來(lái)，嘀嗒出行共完成了五輪融資，累積融資額近十億元。
背后資方包括IDG資本，易車(chē)網(wǎng)和蔚來(lái)資本。截至目前，蔚來(lái)資本通過(guò)Leap Profit及SMART一共持股為21.92%，為第一大外部股東。
根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日，嘀嗒出行在全國(guó)366個(gè)城市提供順風(fēng)車(chē)平臺(tái)服務(wù)，擁有約1240萬(wàn)名認(rèn)證私家車(chē)車(chē)主，累計(jì)為約5740萬(wàn)名順風(fēng)車(chē)乘客提供服務(wù)。
數(shù)據(jù)顯示，按照交易總額及順風(fēng)車(chē)搭乘次數(shù)計(jì)算，2021年嘀嗒出行是中國(guó)最大的順風(fēng)車(chē)平臺(tái)。
具體到業(yè)務(wù)營(yíng)收上，2020年、2021年和2022年前9個(gè)月，嘀嗒出行營(yíng)業(yè)收入分別為7.542億元、7.806億元和4.283億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為3.433億元、2.380億元和0.654億元。
連續(xù)三年盈利，這樣的表現(xiàn)，在出行行業(yè)可謂難能可貴。畢竟大哥還在常年虧損。
但換個(gè)角度來(lái)看，嘀嗒出行無(wú)論是營(yíng)收規(guī)模，還是利潤(rùn)表現(xiàn)，似乎天花板非常明顯，尤其是近三年，營(yíng)收增速近乎停滯。
甚至到了2022年，下滑趨勢(shì)也非常明顯，2022年前9個(gè)月收入較去年同期減少26.63%。
從單量和交易額來(lái)看，嘀嗒出行在2020年、2021年、2022年前三季度則比營(yíng)收表現(xiàn)更慘，逐年下滑。
分別促成順風(fēng)車(chē)交易1.46億次、1.3億次、0.72億次；同期交易總額分別為81億元、78億元、46億元。
大家都知道，判斷一家公司的成長(zhǎng)性，營(yíng)收增速是比凈利潤(rùn)更加關(guān)鍵的指標(biāo)，而嘀嗒出行的這一表現(xiàn)，也似乎明顯感受到了行業(yè)瓶頸的壓力。
自然，這背后或許三年疫情也是重要因素。
當(dāng)然，更為重要的是，疫情之外，順風(fēng)車(chē)市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模導(dǎo)致順風(fēng)車(chē)平臺(tái)的成長(zhǎng)性是有限的。
天風(fēng)證券報(bào)告顯示，國(guó)內(nèi)四輪出行市場(chǎng)包括出租車(chē)揚(yáng)召、出租車(chē)網(wǎng)約、網(wǎng)約車(chē)和順風(fēng)車(chē)，順風(fēng)車(chē)雖然只占1%份額。
從服務(wù)、安全性角度來(lái)看，順風(fēng)車(chē)并不具備和其他出行方式競(jìng)爭(zhēng)的條件。
比如一旦出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)的策略，打性?xún)r(jià)比的順風(fēng)車(chē)優(yōu)勢(shì)將蕩然無(wú)存，也就是利潤(rùn)很難維持，這一點(diǎn)，在嘀嗒的招股書(shū)中也有體現(xiàn)。
這也體現(xiàn)在盈利能力上，雖然這幾年嘀嗒出行實(shí)現(xiàn)了持續(xù)盈利，但盈利能力持續(xù)下滑，尤其2022年前9個(gè)月凈利大幅下滑64.59%
嘀嗒出行毛利率也在下滑，數(shù)據(jù)顯示，嘀嗒順風(fēng)車(chē)服務(wù)的毛利率從2020年的86.7%下滑至2022年9月的80.5%。
廣告及其他服務(wù)的毛利率從從2020年的68.7%下滑至2022年9月的57.1%，而智慧出租車(chē)業(yè)務(wù)在2022年更是出現(xiàn)了虧損。
針對(duì)順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)毛利率的下降，嘀嗒出行解釋稱(chēng)，主要是增加了對(duì)私家車(chē)車(chē)主的補(bǔ)貼以激勵(lì)其提供服務(wù)，同時(shí)提升了順風(fēng)車(chē)出行保險(xiǎn)的保額上限。
嘀嗒出行也同時(shí)表示：平臺(tái)的若干競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較嘀嗒出行擁有更雄厚的財(cái)務(wù)、技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)、制造及其他資源、更高的知名度、更悠久的經(jīng)營(yíng)歷史或更龐大的用戶(hù)群，可能投入更多資源開(kāi)發(fā)、推廣及銷(xiāo)售產(chǎn)品，并提供較嘀嗒更低的價(jià)格，這可能對(duì)嘀嗒的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
從這些信息不難看出，嘀嗒出行被繞進(jìn)了順風(fēng)車(chē)這個(gè)細(xì)分賽道的圈里，是肉眼可見(jiàn)的天花板。但圈中還有圈，這也是嘀嗒目前最大的問(wèn)題。
嘀嗒在出行市場(chǎng)的混戰(zhàn)中，從順風(fēng)車(chē)切入，但順風(fēng)車(chē)市場(chǎng)是一個(gè)很小的市場(chǎng)，早在2018年，嘀嗒更名嘀嗒出行，布局新業(yè)務(wù)，試圖破圈，但經(jīng)過(guò)四五年，嘀嗒還在以前的圈里徘徊。
根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，近三年來(lái)，嘀嗒出行順風(fēng)車(chē)服務(wù)占到收入的89%以上。
甚至到了2022年前9個(gè)月，嘀嗒出行順風(fēng)車(chē)服務(wù)收入占比更是達(dá)到了91.1%，智慧出租車(chē)服務(wù)收入占比3.6%，廣告及其他服務(wù)收入占比5.3%。
當(dāng)然，順風(fēng)車(chē)這一賽道，頭頂一直懸著一柄劍，就是安全問(wèn)題。
嘀嗒在招股書(shū)中也說(shuō)明，其成功將在很大程度上取決于公眾是否接受順風(fēng)車(chē)及其服務(wù)。
倘公眾認(rèn)為順風(fēng)車(chē)并無(wú)好處，或因安全問(wèn)題而不選擇順風(fēng)車(chē)，順風(fēng)車(chē)市場(chǎng)可能會(huì)停滯不前，發(fā)展速度可能較所預(yù)期的更加緩慢或可能無(wú)法兌現(xiàn)預(yù)期的增長(zhǎng)潛力，上述任何情況均可能對(duì)其業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。
嘀嗒出行2022年4月公布數(shù)據(jù)顯示，其每周封禁和警告的順風(fēng)車(chē)車(chē)主，平均分別超過(guò)2000名和4000名，涉及違規(guī)多拼、誘導(dǎo)線(xiàn)下交易、人車(chē)不符、嚴(yán)重爽約、收取額外附加費(fèi)等多種違規(guī)行為。
在黑貓投訴[投訴入口]平臺(tái)，嘀嗒出行的投訴量高達(dá)一萬(wàn)多條。
有消費(fèi)者表示：嘀嗒出行順風(fēng)車(chē)車(chē)主私自拼接乘客，在乘客發(fā)現(xiàn)路線(xiàn)不合理時(shí)，要求提前下車(chē)，但司機(jī)以不給高速費(fèi)不讓下車(chē)的理由，限制乘客的人身自由；平臺(tái)收到投訴后不作為，縱容違規(guī)司機(jī)！
「在嘀嗒出行平臺(tái)打了順風(fēng)車(chē)，司機(jī)不提前告知車(chē)限行。不取消訂單。還威脅我」
作為一個(gè)司機(jī)入駐門(mén)檻非常低的賽道，順風(fēng)車(chē)的司機(jī)素質(zhì)等問(wèn)題，都是非常難管控的。
在不可控的司機(jī)因素之外，嘀嗒自身問(wèn)題也不少。
比如也有消費(fèi)者表示：「嘀嗒出行，順風(fēng)車(chē)欺詐」「強(qiáng)制登錄廣告，惡意扣費(fèi)」
除此之外，因缺乏適用于網(wǎng)約車(chē)服務(wù)的發(fā)牌制度相關(guān)的牌照也是另嘀嗒出行頭疼的事。
招股書(shū)顯示，嘀嗒出行順風(fēng)車(chē)平臺(tái)累計(jì)接獲57宗行政罰款，其中36宗后續(xù)已撤銷(xiāo)。余下21宗行政罰款由5000元至3萬(wàn)元不等，合共約為55萬(wàn)元。
綜合來(lái)看，如今的嘀嗒出行無(wú)疑身處圈中圈，從目前來(lái)看，嘀嗒出行很難突破「小而美」這個(gè)屬性。
當(dāng)然，對(duì)于資本來(lái)說(shuō)，看中的是企業(yè)的成長(zhǎng)性，而這樣的嘀嗒，就算上市，會(huì)有什么樣的結(jié)果呢？