這是一家國(guó)內(nèi)醫(yī)藥外包行業(yè)中的龍頭企業(yè)，也是中國(guó)最早從事醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)的上市公司。
(資料圖片)
目前，該企業(yè)為全球30多個(gè)國(guó)家的超過(guò)5700家活躍客戶(hù)提供服務(wù)，并且世界前20大制藥企業(yè)均為其客戶(hù)，這些也彰顯了其強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。
從2020年開(kāi)始，這家公司的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2022年以88.14億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高，該企業(yè)在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
但是在2022年第四季度，這家公司的短期償債能力卻出現(xiàn)了減弱的跡象，這勢(shì)必會(huì)影響該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家公司的股票在大幅回撤了64%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股創(chuàng)新藥概念板塊中，藥明康德這家上市企業(yè)2022年財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，藥明康德的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為全球生物醫(yī)藥行業(yè)提供一體化，端到端的新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。
公司化學(xué)業(yè)務(wù)的收入占比為73.31%，測(cè)試業(yè)務(wù)的收入占比為14.53%，生物學(xué)業(yè)務(wù)的收入占比為6.29%。
在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，2022年公司新增客戶(hù)超過(guò)1400家，活躍客戶(hù)的數(shù)量超過(guò)5900家，全球各地的客戶(hù)對(duì)公司服務(wù)的需求保持十分強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。
而該企業(yè)來(lái)自美國(guó)客戶(hù)的收入為258.84億元，同比增長(zhǎng)了113%，來(lái)自中國(guó)客戶(hù)的收入為75.26億元，同比增長(zhǎng)了30%。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來(lái)累計(jì)分紅4次，總共派發(fā)現(xiàn)金36.54億元。
并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重達(dá)到了30%。這個(gè)比例不算低，說(shuō)明該公司對(duì)股東非常負(fù)責(zé)。
以上是對(duì)這家企業(yè)基本信息的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第四季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第四季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)只有50.97億元。到了2022年第四季度，該公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了88.14億元，同比增長(zhǎng)了73%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股創(chuàng)新藥概念板塊144家上市公司中排名第1位，這說(shuō)明其目前是該板塊內(nèi)規(guī)模最大的企業(yè)。
在2022年第四季度，這家公司除了規(guī)模大以外，現(xiàn)金流也非常充裕。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱(chēng)為凈利潤(rùn)的試金石。
2022年第四季度，該公司的凈利潤(rùn)雖然有88.14億元，但同期這家企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額竟然高達(dá)106.16億元，同比還大幅增長(zhǎng)了131%。
現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅高于凈利潤(rùn)，同比還增長(zhǎng)一倍多，這說(shuō)明該公司目前的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶(hù)里的錢(qián)也變多了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是十分有利的。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第四季度，這家公司的規(guī)模是板塊內(nèi)最大的，并且其目前的現(xiàn)金流也非常充裕。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
下面進(jìn)入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第四季度，這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是，醫(yī)藥外包服務(wù)利潤(rùn)空間的擴(kuò)大以及銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短。
2021年第四季度，該企業(yè)銷(xiāo)售100元的醫(yī)藥外包服務(wù)只能賺回36.29元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率為36.29%。
而到了2022年第四季度，這家公司同樣銷(xiāo)售100元的醫(yī)藥外包服務(wù)卻能賺回37.3元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率達(dá)到了37.3%，同比增長(zhǎng)了3%。
該企業(yè)目前的銷(xiāo)售毛利率，也就是醫(yī)藥外包服務(wù)的利潤(rùn)空間在A股創(chuàng)新藥概念板塊144家上市公司中排名第111位。這個(gè)名次比較靠后，說(shuō)明其利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
除了醫(yī)藥外包服務(wù)利潤(rùn)空間的擴(kuò)大以外，在2022年第四季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因還有銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短。
銷(xiāo)售回款的時(shí)間就是公司銷(xiāo)售醫(yī)藥外包服務(wù)的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶(hù)里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第四季度，該企業(yè)銷(xiāo)售完醫(yī)藥外包服務(wù)之后，還需要65天才能收到服務(wù)費(fèi)。而現(xiàn)在只需要49天，銷(xiāo)售回款的時(shí)間縮短了26%。
銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短使貨款回到公司賬戶(hù)里的速度變快了，這樣管理層就能把這些錢(qián)投向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而提高了資金的使用效率，增強(qiáng)其賺錢(qián)的能力。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于該企業(yè)醫(yī)藥外包服務(wù)的利潤(rùn)空間擴(kuò)大了，同時(shí)管理層也提高了營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷(xiāo)售回款的時(shí)間，這些使得該公司第四季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
上面看過(guò)了這家企業(yè)那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們?cè)賮?lái)找找茬，分析一下該公司目前存在的問(wèn)題與瑕疵，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第四季度，這家企業(yè)最大的問(wèn)題在于短期償債能力不僅偏弱而且還出現(xiàn)了減弱的跡象。
2021年第四季度，該公司的短期償債能力，也就是流動(dòng)比率為1.69。這說(shuō)明如果這家企業(yè)有100元的短期負(fù)債，只對(duì)應(yīng)有169元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。
如果真的發(fā)生任何意外，管理層可以把流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還短期債務(wù)。而到了2022年第四季度，該公司的流動(dòng)比率就降至1.66，同比下降了2%。
因?yàn)樵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中像存貨和應(yīng)收賬款都是在短時(shí)間內(nèi)很難變現(xiàn)的，所以流動(dòng)比率的行業(yè)平均值為2。
而在2022年第四季度，這家企業(yè)的短期償債能力不僅處在行業(yè)平均水平之下，而且還出現(xiàn)了下降，這說(shuō)明公司的短期償債能力并不強(qiáng)。
而短期償債能力偏弱會(huì)影響一家公司未來(lái)的現(xiàn)金流，甚至還會(huì)縮小財(cái)務(wù)杠桿，嚴(yán)重的話也有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這些都是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦藥明康德這只股票，也沒(méi)有說(shuō)藥明康德公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。