編者按：科技達人佩洛西，億萬牛散麥考爾，高頻交易羅卡納……中期選舉帶來政策轉(zhuǎn)向，對于市場里最具信息優(yōu)勢的一批玩家，春江冷暖鴨先知。詳情>>
●議員自帶信息差優(yōu)勢
(資料圖片僅供參考)
●今年的收益率，甚至高于一些金融大佬
●近期操作，可以抄作業(yè)
●過去一年，科技股交易頻次、交易額都很高，但9月份開始，議員開始轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)
●從交易數(shù)據(jù)上，也能反映共和黨對這場中期選舉的信心
有句話說得好，春江水暖鴨先知。
距離舉世矚目的美國中期選舉，還有不到一個星期的時間。而中期選舉之所以對市場那么重要，主要是政策對市場情緒面、資金面的擾動。
結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，中期選舉前、后的市場走勢，常常存在分化情況。中期選舉前的12個月表現(xiàn)平平，而在中期選舉后的12個月表現(xiàn)優(yōu)異。
這種反轉(zhuǎn)行情，來自政策轉(zhuǎn)向造成的不確定性。
在不知道哪個政黨將在國會占據(jù)多數(shù)席位的情況下，哪些社會和經(jīng)濟政策將優(yōu)先考慮？財政政策、稅收等方面的政策如何？這是非常大的不確定性。理論上講，這種不確定性在中期選舉后，便會塵埃落定。
在這個階段，受益于選舉的塵埃落定，此前我們分析過，如果標(biāo)普500在10月12日的低點（本輪“去風(fēng)險”驅(qū)動反彈開啟的時間點），是中期選舉之年極端回調(diào)的底部，那么結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，從10月12日到年底，標(biāo)普500指數(shù)可能的反彈空間在8.4%~13.3%。所以，也許現(xiàn)在是一個“政策底”疊加“市場底”的上車機會。
那么誰能夠最先知道接下來政策的走向？
當(dāng)然是政策的制定者！
在美國國會，議員下場炒股早已是公開的秘密?！都~約時報》10月初的一項調(diào)查顯示，有97名國會議員“買賣了與國會工作相關(guān)的股票、債券或其他金融資產(chǎn)，或報告其配偶或受撫養(yǎng)子女的類似交易”。
據(jù)監(jiān)督組織Public Citizen政府事務(wù)游說負責(zé)人克雷格·霍爾曼介紹，議員可以經(jīng)常獲得機密內(nèi)幕信息，包括關(guān)于宏觀經(jīng)濟的簡報，以及制定中的政策細節(jié)。這些信息往往能實質(zhì)性地影響經(jīng)濟和股市?；谶@些信息差，議員就能更快對市場做出預(yù)判，從而進行交易操作。市場里的其他玩家，卻很難獲取這類信息。
正是因為想要“刺探”美國國會議員押注方向，最近我從“實時政客交易數(shù)據(jù)”平臺CapitolTrades.com拉了一些數(shù)據(jù)下來。
就是從這里開始，哈哈，事情變得有趣了呢！
這里統(tǒng)共13492條交易數(shù)據(jù)，每條包含十多個維度，換算下來就是處理了上百萬條信息。
老鐵們給辛苦的小編點個轉(zhuǎn)評贊，好嗎？
回到數(shù)據(jù)，首先看看總體。
最近12個月，也就是本輪美股熊市期間的這一年，共有139名議員披露了13492條交易數(shù)據(jù)。
以黨派劃分，民主黨的66名議員共披露8323次交易，人均交易126.1次；共和黨的73名議員共披露5169次交易，人均交易70.8次。
國會議員交易頻率TOP 10%，2021.11~2022.11
這是什么概念？
即使在2017年牛市期間，大A股人均交易次數(shù)，也只達到126次；而當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)換手率高達920%，上證綜指換手率則為532%，已經(jīng)遠高于納斯達克指數(shù)、富時100指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、法國CAC40指數(shù)。
所以2021.11~2022.11這一年美股熊市里，民主黨“股神”炒股的頻繁程度，居然跟2017年牛市期間里我等大A股韭菜的平均水平差不多？
股指換手率對比，2017年
而且有的議員不僅頻繁交易，還舍得在股市花錢。
下圖中可見一斑。
邁克爾·麥考爾（Michael McCaul）一年內(nèi)的交易額，達到了1.5億美元，可以說是國會山上交易額最大的散戶了；而第二名的羅·卡納（Ro Khanna），交易額也達到9671萬美元。
國會議員交易量TOP 20，2021.11~2022.11
當(dāng)然，炒股最頻繁的玩家，并不一定投資回報最大，也可能是個“老韭菜”。
那議員們的投資回報怎么樣？
來對比一下吧。
據(jù)媒體報道，巴菲特、達利歐、西蒙斯、索羅斯在截至2022年10月中旬的一年時間內(nèi)，收益分別為-8.45%，-16.06%，-21.61%，-43.10%。
而國會山的這波人，收益情況是這樣的：
要知道過去一年是美股熊市。
而能在熊市站穩(wěn)腳跟的，那都不是一般人。
還能說什么呢？
小的有眼不識國會山，一葉障目18年，打小以為股神住在華爾街，然而我錯了。
夫山不在高，有神方可名！
眾神在奧林匹斯山，而股神在國會山！
俗話又說得好，不要跟趨勢作對。
而市場里如果有個人，自己制定政策、自己投資，那TA可不就是趨勢本勢？
既然不要跟他們作對，那就學(xué)他們投資吧。
我們已經(jīng)知道了議員們的收益，但其中步伐大起大落之人。具體投資風(fēng)格和對市場的精準“判斷”，將直接影響投資回報的穩(wěn)定性。
首先來看看交易風(fēng)格。
如果我們將議員們每次操作的收益風(fēng)險比，結(jié)合他們的交易頻率和規(guī)模進行加權(quán)量化，就能大致了解不同議員的交易風(fēng)格。比如，我們在摘要中提到的羅卡納，是個偏好高頻交易的玩家；而佩洛西雖然交易頻次只排名第六，交易規(guī)模也排在TOP10靠后位置，而且勝率也被很多人超過，但實則能夠準確把握交易風(fēng)格的微妙平衡。
下面這張散點圖就直觀反映了他們的風(fēng)格差異。
圖中散點分布的樣子就很像量子力學(xué)中的“概率云”。
而且這團“概率云”也確實有自己成形的邏輯：大部分玩家的風(fēng)格都是接近的，劍走偏鋒的人很少。這是因為每種類型的極端化，都很容易造成較大時間尺度下，收益風(fēng)險比的下降。
換句話說就是，雖然短期取得了收益，但長期范圍內(nèi)虧損的概率增加?；蛟S有的玩家很幸運，少數(shù)幾次交易就押中了牛股，所以回報率特別高。但問題在于，他們的持倉往往過于集中。而交易規(guī)模增加也容易導(dǎo)致過大規(guī)模的敞口。
而像佩洛西這樣精準拿捏市場，看準目標(biāo)再堅決行動，分散持倉但專注于自己的能力邊界，果然稱得上時間的朋友！
那么，他們有哪些標(biāo)的值得關(guān)注（抄作業(yè)）呢？
總的來說，佩洛西比較喜歡科技股，蘋果是她交易得最多的個股。
但交易規(guī)模最大的是英偉達、谷歌。
特斯拉、迪士尼是佩洛西的凈買入個股，而VISA錄得凈賣出。
高頻交易玩家羅·卡納，則比較喜歡分散持倉。
主要經(jīng)手的股票包括科技、金融、健康等。
億萬牛散麥考爾則，作為共和黨代表，更喜歡制造業(yè)、金融業(yè)。
其次才是科技板塊。
但其實他交易最多的是先鋒領(lǐng)航旗下的寬基ETFMSCI大盤指數(shù)ETF-Vanguard！
當(dāng)然，這些只是一些比較有代表性的議員持倉。關(guān)于他們個人投資的分析，后續(xù)我們可以單獨分析。
而如果從整體來看，科技板塊還是最受美國國會議員歡迎的。
比如我們看下面這張圖：
標(biāo)的被國會議員交易頻率TOP 15，2021.11~2022.11
上面是2021.11~2022.11這一年里，國會山大神交易次數(shù)最多的前10%個股?？梢钥吹?，科技板塊是交易最多的板塊，也是多空博弈最激烈的地方。
總的來說，微軟、谷歌、蘋果、特斯拉的買＞賣，但交易規(guī)模最大的仍是微軟；而英偉達則相反，多數(shù)交易在拋售。
在看看最近的操作。
標(biāo)的被國會議員交易頻率TOP 10%，2022.9至今
上圖是9月份至今，交易次數(shù)前20%的個股買賣情況，經(jīng)過原始數(shù)據(jù)給出的交易量區(qū)間進行加權(quán)計算。買入數(shù)量越大，說明國會山議員越是看好。
過去一年里，大熱的微軟交易量大幅減少。資金開始關(guān)注科技領(lǐng)域的谷歌。摩根大通也獲得了一定的買入。總之大家自己對比吧。
從目前的民調(diào)上看，這場中期選舉，將發(fā)生在民意非常割裂的情況下。
不論是押注后續(xù)政策的走向，還是想拉抬股價，兩黨的股神們，難免將政治立場與交易行為聯(lián)系在一起。從兩黨截然不同的交易行為上，就可以看出端倪。
比如下圖。
過去一年，共和黨與民主黨的交易量總體持平。
兩黨議員買賣量對比，2021.11~2022.11
但到了2022年9月，人們發(fā)現(xiàn)美國通脹真的高燒不退了，美聯(lián)儲持續(xù)激進加息勢在必行，但這必須以經(jīng)濟衰退、高失業(yè)率（菲利普斯曲線理論）作為代價。最近問題比較多。這也是為何根據(jù)調(diào)查，民主黨有點難。
這可能會給共和黨議員以極大信心。于是反應(yīng)在交易行為上，正如下圖，共和黨議員的從9月份開始，在國會山參與交易的議員中，占比顯著提升。
兩黨議員買賣量對比，2022.9至今
再具體到議員。
從下面兩張圖的對比中，可以看到幾個有趣的現(xiàn)象。
首先，還得是麥考爾最積極，別人收皮了，他還在買買買；其次是民主黨許多議員交易量貢獻下降，佩洛西卻逆水行舟、激流勇進。
兩黨議員買賣量對比，2021.11~2022.11
兩黨議員買賣量對比，2022.9至今
如果小散看不懂市場，也沒有信息優(yōu)勢。
那么，對他們而言最簡單的辦法，就是抄作業(yè)。如果打算押注共和黨的話，那么下面是共和黨議員9月份至今，以買入量排序的交易標(biāo)的：
共和黨交易量TOP 20標(biāo)的，2022.9至今
| 概念名稱 | 個股 | 概念名稱 | 個股 |
| 國會議員買入TOP15 | 微軟 | 共和黨買入TOP10 | MSCI大盤指數(shù)ETF-Vanguard |
| 美國國庫券 | NASHVILLE SOCCER HOLDINGS LLC | ||
| 谷歌 | LIBERTY PARTNERS LLC | ||
| GS FINANCE CORP | DFA EMERGING MARKETS CORE EQUITY PORTFOLIO | ||
| 特斯拉 | VANGUARD FEDERAL MONEY MARKET FUND | ||
| 英偉達 | Energy Transfer L.P. | ||
| 蘋果 | MASSACHUSETTS DEVELOPMENT FINANCE AGENCY | ||
| 美國國債 | PayPal | ||
| 迪士尼 | CITY OF MIAMI BEACH HEALTH FACILITIES AUTHORITY | ||
| NEW YORK CITY TRANSITIONAL FINANCE AUTHORITY | CITY OF JACKSONVILLE FLORIDA | ||
| KIRKOSWALD GLOBAL MACRO FUND LP | 佩洛西買入TOP5 | 谷歌 | |
| 賽富時 | 特斯拉 | ||
| COLORADO HEALTH FACILITIES AUTHORITY | 英偉達 | ||
| 亞馬遜 | 蘋果 | ||
| TIGER GLOBAL CROSSOVER ACCESS LLC | 迪士尼 | ||
| 民主黨買入TOP10 | 微軟 | 麥考爾買入TOP5 | MSCI大盤指數(shù)ETF-Vanguard |
| 美國國庫券 | DFA EMERGING MARKETS CORE EQUITY PORTFOLIO | ||
| 谷歌 | VANGUARD FEDERAL MONEY MARKET FUND | ||
| GS FINANCE CORP | PMI INVESTMENTS LLC | ||
| 特斯拉 | EPAM Systems | ||
| 英偉達 | 羅卡納買入TOP5 | GS FINANCE CORP | |
| 蘋果 | 谷歌 | ||
| US TREASURY NOTE | TIGER GLOBAL CROSSOVER ACCESS LLC | ||
| 迪士尼 | 多倫多道明銀行 | ||
| NEW YORK CITY TRANSITIONAL FINANCE AUTHORITY | 微軟 |
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