《電鰻快報(bào)》文 / 米萊
轉(zhuǎn)戰(zhàn)醫(yī)藥第一年萬(wàn)邦德(002082.SZ)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下降。另外，值得注意的是，該公司研發(fā)投入相對(duì)較少，且未來(lái)還存在償債的風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)型 業(yè)績(jī)卻大幅下降
4月13日晚間，萬(wàn)邦德發(fā)布了2021年年度業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約19.31億元，同比減少85.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.67億元，同比減少41.56%;扣非后凈利潤(rùn)為1.36億元，同比減少了85.37%;基本每股收益0.27元，同比減少42.55%。擬不派現(xiàn)、不送紅股、不轉(zhuǎn)增。
在業(yè)績(jī)下降的同時(shí)，萬(wàn)邦德的各項(xiàng)費(fèi)用也在下降，報(bào)告期內(nèi)，該公司的銷(xiāo)售費(fèi)用為3.9億元，同比下降了9.95%;同期管理費(fèi)用為1.8億元，同比下降了24.51%;財(cái)務(wù)費(fèi)用為3408萬(wàn)元，同比下降33.01%;研發(fā)費(fèi)用為7620萬(wàn)元，同比下降了58.79%。然而，各項(xiàng)費(fèi)用的壓縮并沒(méi)有給該公司帶來(lái)業(yè)績(jī)方面的提升。
年報(bào)顯示，萬(wàn)邦德的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為醫(yī)藥制造和醫(yī)療器械兩個(gè)板塊;其醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)主要從事現(xiàn)代中藥、化學(xué)原料藥及化學(xué)制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，擁有完善的藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售體系，具有從中藥提取、原料藥合成到各類(lèi)劑型制劑生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，擁有藥品生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào)184個(gè)，產(chǎn)品涉及心腦血管、神經(jīng)系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)和消化系統(tǒng)疾病等多個(gè)治療領(lǐng)域。
該公司的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)主要從事高端醫(yī)療器械研制、醫(yī)療設(shè)備服務(wù)和提供醫(yī)院工程服務(wù)等，主要產(chǎn)品及服務(wù)包括骨科植入器械、醫(yī)療設(shè)備及醫(yī)院工程服務(wù)、一次性無(wú)菌醫(yī)用高分子耗材、防護(hù)用品。
萬(wàn)邦德的前身是位于浙江湖州的上市公司棟梁新材。1999年，由湖州市洋西鄉(xiāng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司和陸志寶等18名自然人共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，設(shè)立時(shí)名稱(chēng)為浙江棟梁鋁業(yè)股份有限公司。2001年2月，公司名稱(chēng)變更為浙江棟梁新材股份有限公司。2006年11月20日上市，每股發(fā)行價(jià)6.36元，上市公司名為棟梁新材。
2012年，萬(wàn)邦德集團(tuán)試圖將旗下的萬(wàn)邦德制藥推向創(chuàng)業(yè)板，未果后，又試圖借殼從而鎖定了棟梁新材。
2016年、2017年，萬(wàn)邦德集團(tuán)在謀求整體借殼不得的情況下，采用收購(gòu)上市公司股份的方式獲得控制權(quán)，之后陸續(xù)置入自身的醫(yī)藥類(lèi)業(yè)務(wù)，直到2021年3月1日，完成剝離鋁加工相關(guān)業(yè)務(wù)的重大資產(chǎn)重組，聚焦醫(yī)藥制造、醫(yī)療器械等大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，萬(wàn)邦德從有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)(C32)變更為一家純粹的醫(yī)藥制造類(lèi)(C27)上市公司。
研發(fā)投入相對(duì)不足
2021年，萬(wàn)邦德有51.76%的收入來(lái)自醫(yī)藥制造，23.65%的收入來(lái)自專(zhuān)用設(shè)備制造及服務(wù)，16.32%的收入來(lái)自有色金屬加工，其他業(yè)務(wù)占比為8.06%。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有26.47%的收入來(lái)自中藥(含植物提取無(wú))，25.3%的收入來(lái)自化學(xué)藥，23.65%的收入來(lái)自醫(yī)療器械，16.52%的收入來(lái)自鋁制品。同期該公司有82.68%的收入來(lái)自國(guó)內(nèi)，17.32%的收入來(lái)自國(guó)外。
萬(wàn)邦德集團(tuán)趙守明、莊惠夫婦用9年時(shí)間完成對(duì)萬(wàn)邦德的徹底資產(chǎn)證券化。然而，2021年年在剝離了鋁加工業(yè)務(wù)和停止子公司上海興棟鋁經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司貿(mào)易業(yè)務(wù)后，該公司的業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了大幅下降。
事實(shí)上，從2017年至2020年，萬(wàn)邦德的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)呈現(xiàn)好一年壞一年的走勢(shì)。2017年?duì)I收146.35億元，同比增長(zhǎng)59.37%;2018年就變成了同比下跌2.05%，2019年又10.18%的同比增長(zhǎng)，2020年則再度變成同比下跌17.91%，2021年?duì)I業(yè)收入繼續(xù)大幅下降85.91%
在凈利潤(rùn)方面。2017年萬(wàn)邦德凈利潤(rùn)為9821.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.84%;2018年同比下降14.39%;2019年同比增長(zhǎng)86.76%，2020年又同比下降3.26%，2021年繼續(xù)大幅下降41.56%，而且扣非后凈利潤(rùn)下降幅度更大。
對(duì)于2021年業(yè)績(jī)大幅下降，萬(wàn)邦德在財(cái)報(bào)中表示，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)波動(dòng)較大的主要原因是剝離鋁加工業(yè)務(wù)和停止興棟鋁貿(mào)易業(yè)務(wù)造成。盡管萬(wàn)邦德的成本控制對(duì)其凈利潤(rùn)提高也有較大幫助，但這些“降費(fèi)”并不能帶來(lái)主業(yè)的提振。
2020年和2021年，萬(wàn)邦德的研發(fā)投入金額分別為1.85億元和8265萬(wàn)元，同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為1.35%和4.28%。與該公司3.9億元的銷(xiāo)售費(fèi)用和1.8億元管理費(fèi)用相比，萬(wàn)邦德的研發(fā)投入規(guī)模相對(duì)較小，而且在2021年還出現(xiàn)了大幅下降。
除了研發(fā)費(fèi)用，萬(wàn)邦德還有商譽(yù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。該公司從2017年起先后并購(gòu)萬(wàn)邦德醫(yī)療科技、康慈醫(yī)療、萬(wàn)邦德制藥集團(tuán)(同一控制下的企業(yè)合并)三家子公司，其中對(duì)萬(wàn)邦德醫(yī)療科技、康慈醫(yī)療的并購(gòu)存在商譽(yù)情形。
截至2021年末，萬(wàn)邦德的商譽(yù)賬面原值為1.95億元，當(dāng)期商譽(yù)減值1.0億元，商譽(yù)賬面價(jià)值占資產(chǎn)總額4.46%。
截至2021年末，萬(wàn)邦德有貨幣資金9.12億元，占總資產(chǎn)的比例為20.86%;同期短期借款為5.7%，占總資產(chǎn)的比例為13.05%;同期應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)合計(jì)11.19億元，占比總資產(chǎn)的比例為25.63%
轉(zhuǎn)戰(zhàn)醫(yī)藥和醫(yī)療器械行業(yè)后，萬(wàn)邦德仍有很長(zhǎng)的路要走。從今年年初至4月14日收盤(pán)，萬(wàn)邦德的股價(jià)下降了32.14%，同期所屬行業(yè)板塊下降了9.69%。